中国天楹动态研究:在手项目下安全边际充分,固废产业链布局提供弹性_股票频道

盈利预测与投资评级

公司垃圾发电业务在手订单丰富,为公司业绩奠定基础,根据我们测算,公司2015年底垃圾发电处理规模约5600吨/日,根据公司年报披露,辽源项目于2016年一季度已并网发电,辽源项目处理规模约为1200吨/日,另外伴随公司多项目开工建设,建设期有望为公司贡献业绩。我们预计公司2016年EPS有望达到0.83元水平,对应当前股价PE仅约14.57倍,公司估值较低,具备较高安全边际。同时,公司有望逐步完善固废产业链布局,外延并购方面也值得期待。暂未考虑非公开发行影响,我们预计公司2016-2018EPS有望达到0.83、1.14、1.58元,对应当前股价PE为14.57、10.60、7.69倍,首次覆盖,给予公司增持评级。

风险提示:项目建设进度不及预期,新项目获取低于预期、并购活动低于预期、非公开发行不能顺利完成风险、宏观经济下行风险。