中国建设银行贵金属与期货月度报告

摘要

4月市场风险偏好显著上升,波动性指数VIX低位区间震荡盘整,大宗商品等风险资产受到热捧,原油和白银均录得16%月度涨幅,黄金上涨4.93%。

建行商品指数加速上升,从月初1022.50点一路上扬至1195.05点上方,当月涨幅18.63%。其中,指数权重最大的黑色系商品走势保持强劲,对商品指数上涨的贡献度达85.07%;农产品的贡献度8.34%。

短期,贵金属价格面临压力。一方面,CFTC黄金和白银的非商业投机净多头和白银的商业性套保净空头规模背离,强势上涨市场基础不稳固;另一方面,中印两国黄金实需持续低迷,短暂打击市场做多信心。

中长期,贵金属上涨的基本面逻辑未改变。一方面,联储加息步伐放缓为贵金属上行创造了良好货币环境。另一方面,近期通胀数据持续回升,根据10年期国债收益率推算出的通胀预期也在上升,强化贵金属抗通胀属性。

技术面,5月金价或将震荡上行,银价已涨至18.2美元/盎司的关键阻力位,上涨空间有限。金、银、铂波动区间分别为【1200,1350】美元/盎司,【15.5,18.2】美元/盎司,【900,1150】美元/盎司,人民币金、银、铂价格波动区间为【250,285】元/克、【3300,3900】元/千克、【190,235】元/克。

以上研判仅供参考,请投资者理性投资,防范风险。