中银国际农林牧渔行业日报

投资摘要

1、行业观点:

禽链:

1)引种:2016年前四个月里,仅2月和3月引种2.92万套,都是来自于新西兰科宝。目前其他可以供给祖代鸡的国家有西班牙(量很少,年初以来曾供给中国5批次蛋种鸡),荷兰(科宝在荷兰有祖代场,但并非作为主要供给地,且目前还在跟中国处于协商阶段);

2)封关/复关情况:疫情的发生是影响封关和复关的重要因素,上周美国密苏里州一农场发生H5N1亚型低致病性禽流感,根据世界动物卫生组织(OIE)规定,低致病性禽流感本身不导致直接封关,但考虑到从去年以来,美国多地频繁发生禽流感,显示美国禽流感疫情呈扩散趋势,已进入禽流感多发期,鉴于此,我们认为对美国的封关会持续更长时间,年内对美复关几无可能。

3)存栏量:截至5月1日,祖代总存栏量105万套,环比下降0.45%,同比下降27%,祖代存栏量连续九周下降;在产91.8万套,环比下降0.37%;后备13.2万套,环比下降0.98%,同比下降70%,后备持续下降将加剧市场缺鸡的格局。

4)价格:截至4月底,父母代价格均价34元/套,5月份祖代场合同价格普遍提升到50元/套,我们认为随着6-7月份旺季效应将推升父母代鸡苗价格上升到70元/套,甚至更高。

猪链:由于能繁存栏持续降低,今年生猪供给量和出栏量同比下降会超过10%,本周猪价接近21元/公斤。我们认为随着生猪养殖户结构的变化,规模化场的提升,对于上游也将会产生影响,我们更看好往养殖端进行拓展的饲料企业,如唐人神、金新农等。

2、重点推荐关注标的:首推家禽股(圣农发展、益生股份、民和股份),生猪推荐关注牧原股份、雏鹰农牧,后周期推荐关注唐人神、金新农、海大集团、新希望、生物股份、金河生物、中牧股份。