家用电器行业周报:五一黄金周空调销量同比改善

投资建议

维持家电行业增持评级。此时点建议持续关注厨电及小家电板块的投资机会。同时建议关注:空调行业现阶段有改善迹象的变量:终端均价上涨趋势确定,终端销售有所回暖,库存去除得利。各变量指标均好于14-15年情况。 推荐组合:美的集团、老板电器、华帝股份、小天鹅A、九阳股份。

行业观点

现阶段,继续坚定看好厨电行业的发展趋势。厨电行业为家电中成长性最为确定的子行业,主要逻辑:1、相对较低的保有量预示着未来的成长空间;2、更新需求正在集中爆发;3、前期地产数据改善,将稳步利好厨电发展。行业内最为推荐的两家公司:老板电器、华帝股份。我们一直坚定看好老板电器,且一直作为首推公司。我们在2015年9月及2016年3月组织独家华帝经销商调研,紧密跟踪公司治理层面以及实际经营情况变动,16年3月初调研中印证公司内部治理改善迹象明显,建议关注。我们认为,华帝公司治理层面较之前的多年有明显的改善,有益于其长期的发展。

同时,看好小家电行业。从行业层面看,小家电行业更新频率远高于大家电行业,这也为其长期增长空间带来确定性。

并建议关注空调行业现阶段有改善迹象的变量:终端均价上涨趋势确定,终端销售有所回暖,库存去除得利。各变量指标均好于14-15年情况。观察分析五一黄金周家电品类销售情况也印证了这一观点:五一空调品类同比增速较为理想,在众多品类中销售较为突出。

汇总2016年五一期间家电行业终端运行情况如下:1、国美在线官方数据:4月28日至5月3日,国美在线全站交易额同比增长357%,移动端交易额占比全站高达69%,其中空调作为应季商品,同比大增521%。2、湖南国美数据显示,五一期间,湖南国美空调销售额为2100万,同比增长10%,变频空调占空调销售70%。湖南国美冰箱销售与去年同期相比增长33%。3、上海苏宁数据:苏宁上海实体店同比去年增长32%,线上的苏宁易购同比增长158%,其中中、高端产品及套购比例占比增速超前。

点评:

空调销售情况火爆,同比增速亦有上升:五一黄金周期间,纵观国美在线数据以及湖南等地区数据,空调销售情况较为火爆。国美在线官方数据:4月28日至5月3日,国美在线全站交易额同比增长357%,其中空调同比大增521%。空调同比增速高于全站平均同比增速。湖南国美空调五一期间销售额为2100万,同比增长10%。其中,美的等品牌销售情况火爆。各数据显示,五一期间空调销售情况同比改善明显。印证我们之前提出的地产对于空调的季节性集中影响。

消费升级趋势明显,线上销售节节攀升:产品结构方面,消费升级趋势较为明显,白电变频类产品占比稳步提升、黑电行业OLED成为热点;300L以上多门冰箱、8公斤以上的滚筒洗衣、55寸大屏电视等家电成了消费者新宠。随着消费者生活水平的日益提高、消费者从最初的刚性需求,已经逐渐转变到更高品质的产品需求。国美官方微博数据显示,4月28日至5月3日,国美在线全站交易额同比增长357%,移动端交易额占比全站高达69%;线上销售节节攀升。我们认为,消费升级,线上销售增长将持续。

重点公告

苏泊尔、雷科防务、佛山照明等发布2015年年度权益分派实施公告

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