电子行业周报:供应链集中整合趋势未改,调整期保持谨慎

投资要点:

1、本周核心观点

市场温和上涨三日后,在中概股回归借壳被否决的传闻影响下以大幅跳水的形式结束了本周的行情。OLED子行业仍然是全市场最红火的细分子版块,其余细分子版块除主营业务转型预期较强的PCB细分子行业有一定表现以外,并无更多亮眼的表现。全球智能型手机市场正在历经冰河期,智能型手机双塔三星电子和苹果在这段期间成长都陷入胶著,不过两者的心境却不尽相同。苹果在2016年第1季首次面对iPhone销售衰退;反观三星电子,自2014年第3季GalaxyS5的失败,导致业绩跌入谷底后,一季度开始重整脚步,同时慢慢恢复获利。国内供应链企业正临行业近五年来最为紧张的市场态势,客户结构调整与订单控制逐渐成为所有商家都在面对的共同问题。

近期市场统计报告指出,大陆2016年海外购并肯定会再创新高,因为截至4月14日,大陆海外购并金额已达1,032亿美元,逼近去年全年水平。大陆去年的全球购并总金额达6,790亿美元,仅次于美国,海外购并并首次突破1,000亿美元,达1,075亿美元。大陆近几年来的购并标开始从矿业和能源逐渐向价值较高的科技媒体电信(TMT)、汽车运输与金融服务三大行业靠拢。安永会计师事务所发布的《中国海外投资展望2016》报告认为,大陆未来在消费品、科技和服务业的购并将出现大幅成长。电子制造上游仍有相当多的细分子行业在美日韩控制之中,因此依仗A股估值优势,电子行业的整合并购逻辑是一条重要的主线。我们认为本质而言目前的市场情绪相对稳定,周五大幅调整后近期持续大幅度向下的概率很小,但整体形势未见明朗,行业仍维持中性评级。

从OLED相关细分子行业的标的炒作目前已经逐渐扩散,近期我们的推荐重点半导体工艺制程与PCB转型拓延这两个细分子行业。