安东油田服务:进一步处置资产

根据框架协议,安东计划以人民币1.6亿元出售全资子公司新疆通奥油田服务80%的股份。如果交易最终完成,安东将获得5,200万人民币处置收益,公司资产负债表也将得以改善。但是,此举将导致公司长期盈利下降。现阶段我们维持预测和评级不变。

事件

安东已同意以人民币1.6亿元向宁波恒信润成投资出售新疆通奥80%的股份。买方需要在交易完成后90天之内分三批支付款项。此外,安东授权潜在买方在一年内以人民币4,000万元购买剩余20%股份。

新疆通奥主营业务是为新疆自治区的油田进行油管设备测试。2014和2015年净利润分别达到7,160万人民币和2,850万人民币。2015年盈利大幅下滑的主要原因是油价暴跌导致市场需求减少。

安东保证新疆通奥在2016、2017和2018年净利润分别不少于3,080万人民币、3,540万人民币和4,070万人民币。

交易原因

安东认为油管设备检测属于非核心业务。由于公司需要现金来拓展伊拉克境内业务和偿还债务,因此盼望通过处置非核心业务来筹集资金。

对公司的影响

截至2015年底,新疆通奥净资产价值约1.35亿人民币。假设交易在今年内完成,公司将能确认一次性处置收益5,200万人民币。与此同时,安东将按比例放弃新疆通奥今年80%的利润。预计2016年的最终影响是正面的。

此外,我们预计通过这笔交易,到2016年底公司负债比率将从92%降至84%。

但是,这笔交易将我们的2017和2018年盈利预测拉低20%。如果新疆通奥剩余20%股份在今年内售出,预期盈利将被拉低25%。