华西能源临时公告点评:进军PPP,环保业务不断加码

公司宣布进军PPP,环保业务未来仍将不断加码。本项目属于自贡市东部新城(以下简称“东部新城”)的起步项目,对东部新城全面启动建设具有重大意义。建设内容主要包括:自贡市东部新城“两横两纵”道路及道路两侧海绵工程、东部新城部分拆迁安置及配套给排水、市政、绿化工程等。由项目公司按照有关法规要求作为项目实施主体,承担项目投融资、建设、特许经营和维护、移交等工作。项目特许经营期10年2个月、其中建设期26个月、经营养护期8年,经营养护期自完成项目建设经验收合格交付使用之日起计算。此次正式中标自贡地区的PPP项目,是公司的首单,意味着公司开始切入PPP项目领域,有利于公司积极参与政府采购PPP项目工程投资建设,对做大做强公司工程总包业务、拓宽工程总包产品细分市场、推动公司业务转型升级具有重要的促进作用,并将形成新的利润增长点。可以预计,公司未来在环保业务领域仍将不断加码,同时海外锅炉总包业务也将不断放量,将逐步形成锅炉总包+环保平台+大金融平台的业务架构,对公司未来的业绩将产生积极的推动作用。

市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。我们维持16、17、18年EPS分别为0.54元、0.78元、1.03元。目前仍然具备较大的估值优势,未来公司逐步进入业绩增长的快速通道,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持“强烈推荐”评级。

风险提示:项目订单量不达预期的风险,开工进度慢于预期的风险,宏观经济下行的风险,收购进展不达预期的风险。