半导体行业一周观点:从SOX和BB值看半导体行业投资

报告导读

北美半导体B/B值3月份创了近期历史新高,达到了1.15,B/B值连续走高,表明行业景气度回暖。同时费城导体指数(SOX)也处于较高的点位。本周我们聊聊二个指数与半导体行业投资之间的关系。

投资要点

B/B值,SOX和半导体投资

北美半导体B/B值(BooktoBillRatio)为国际半导体设备与材料行业协会所发布的指标,指的是北美地区半导体设备商“接到的未来订单(book)”与“实际出货量(bill)”总金额的比率,简单来说,就是以半导体设备厂商接到订单的金额除以出货金额。B/B值可以简单的视为市场需求与供给之间的关系。当B/B值高于1时,代表半导体设备市场需求大于供给,也意味着半导体客户看好市场景气,加大设备投资,市场前景看俏,半导体产业未来景气可能不错。

反之,B/B值小于1,意味着厂商看淡半导体前景,半导体业景气可能衰退。

费城半导体指数反映了行业主要公司的指数表现情况。驱动指数的因素,包括宏观因素,下游整机产品应用情况,库存调整等。统计1995-2010行业历史周期及驱动因素表现,可以看出端倪。

本轮B/B值和费城半导体指数同时上扬,表明行业景气度在回暖。对于各个细分行业的龙头公司,推荐积极关注。B/B值上涨,对于设备行业来说,是最直接体现业绩趋好的。对于制造封测业,如果确定行业周期从底部往上走的时候,是最佳的介入时机,因为制造封测业同整个半导体周期性基本是保持一致的。

一周行情

本周上证综指下跌1.1%,深圳成指下跌0.49%,创业板指下跌1.21%,集成电路(申万)指数上涨0.91%,费城半导体指数下跌3.8%,3月北美半导体设备B/B值1.15。