投资要点:
1.订单快速增长,保障未来业绩增长。
经历14年低谷后,公司订单快速回暖,目前在手的重大订单超过百亿,我们预计未来几年收入复合增长不低于30%。
2.PPP模式跑马圈地,撬动千亿医疗服务空间。
公司在传统买方信贷模式以外,从2015年开始尝试医院建设的创新模式,以“投资+建设”业务模式,积极参与部分医院混合所有制改造。以PPP【建设、拥有、运营BOO)】模式,介入医院的投资运营和管理,我国二级医院2014年整体收入为5200亿,假设10%-20%存在改制需求,则潜在市场达500-1000亿。
3.积极拓展上下游产业链,外延扩张或加速。
公司将争取用3-5年的时间通过PPP模式投资建设并运营超过30家三级医院。在投资、运营医院的同时,构建医疗物流、耗材产销、器械产销、医院投资等四大产业平台,在此基础上借助互联网技术,整合线下医疗资源,适时开展移动医疗服务,力争用十年时间将公司打造成国内大型的综合医疗服务提供商。
综合分析与假设,我们预测公司2016年实现营业收入16.90亿元,同比增长45%,归属于母公司净利润1.49亿元,同比增长47%。每股收益0.42元。考虑到公司短、中、长期的价值,我们给予公司“买入”评级。
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