石化化工行业-原油周报:加拿大大火引发油价再度反弹

核心观点:

加拿大山林大火引发油价再度反弹

本周,国际油价经历高位回调后,受突发事件驱动小幅反弹。前半周,美元指数在前期持续走弱、创一年半以来新低后有所反弹,带动原油价格高位回调;此前原油价格已经历连续四周的强势反弹,触及近半年来的高位。后半周,受加拿大阿尔伯塔省山林大火影响、多家石油公司停产减产或关闭输油管道,引发市场对近期原油供应的担忧,国际原油价格应声反弹,但市场情绪受制于美国商业原油库存连创新高以及美元反弹,油价反弹承压。 油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并支持商议“冻产”,催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价可能有回踩的风险,核心因素是供给端,主要看OPEC冻产措施的实施程度。 继续推荐恒逸石化、桐昆股份、上石化、ST华锦、中石化。

2016年原油的供过于求局面将改善,维持油价前低后高判断

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。之前30美元以下的油价已跌破了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,也增加了主要产油国的政治动荡风险。美国原油产量下滑超预期,今年下半年有望实现供求平衡。我们认为要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,再创新低概率不大,今年底有望到50-60美元。

OPEC上月产量保持高位,且伊拉克4月石油出口逼近历史高位

OPEC3月原油产量为3225.1万桶/日,连续六个月保持在3200万桶/日以上。

美国原油库存再创新高,原油钻机数与产量持续下降

美国商业原油库存近三个月以来保持在5亿桶以上的历史高位,本周增长278.4万桶,总量达5.43亿桶、再创新高;汽油库存较上周略有增长,目前为2.42亿桶。 美国原油钻机数1年半来从约1600下降至332台,累计减少超过3/4,创2009年11月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,2016年以来已减少200余台,目前仅为415台,创1999年以来新低。美国原油产量在2015年6月开始、从960万桶/日的产量高点下滑至910万桶/日并经历长达四个月的平台整理后,已经历连续八周下降,目前为882.5万桶/日,下滑幅度超预期。炼厂产能利用率本周回升至89.7%。