计算机行业周报第8期:强调低估值与高成长

投资建议

左侧价值坑α和预期差β策略:强调低估值与高成长,我们按照主题投资和低估值两种思路统计,时间取2016.1.1日---2016年5.1日区间,样本数据85股,占比超过53%,主题投资组合收益率28.6%,低估值组合16.4%。因此,我们坚持站在未来看未来的策略,强调成长的确定性选股。

行业点评

佳创视讯:垂直领域的VR内容运营商:1、“VR+广电,VR+教育”最近比较热。2、广电成为第四大运营商加速三网融合。3、VR内容开发和广电播控平台有望成为继阿里电商,腾讯社交游戏,百度爱奇艺三大阵容外的第四大阵容,在目前VR硬件看国外,内容本地化的趋势下,几大巨头频频上演布局竞赛的好戏,公司依托广电,加快了各地广电的卡位步伐,垂直领域的卡位价值是核心逻辑,小市值是翅膀。

海立美达:重组过会、创新加速:1、重组过会,进程超预期。2、成功转型打造“制造+金融科技”双轮驱动。3、联动优势被低估的移动信息服务商。公司在中国互联网协会、工业和信息化部联合推出的“中国互联网100强榜”中排第27位,连年上升趋势明显,此次重组上市后,公司价值有望得到重估。4、立足支付,金融科技创新加速。公司在金融行业耕耘十几年,掌握了大量的金融数据,每天巨大的交易量带来了每秒数十G 的数据量,为未来大数据变现提供了基础。积极探讨的区块技术和新的业务架构体系,有望打开公司技术和业务模式创新的大门,拓展新的蓝海市场。5、投资建议和估值。鉴于重组不确定性消除,金融科技创新加速等因素,我们维持买入评级,给予估值上限36元目标价,对应16/17年PE为40倍,30倍。

易联众:新模式、新起点、新空间:“三医联动”是医改大潮的确定受益方。在国务院推广的医改大潮中,产业链各环节影响不一,但是“三医联动”大数据平台是最确定的受益方,按照国务院2016年公立医院重点工作通知中,每个地市财政一次性补贴2000万算,200个试点地市规模达40亿,对于2015年行业规模240亿的医疗IT来说,投入增速达20%,成长确定性最强。新模式:公司深耕民生信息化15年,拥有“软件平台、自助终端、制卡发卡及系统运维”完整的社保信息化建设资质、认证及经验,是中国最大的医保及社保业务运营商。公司以社保、医保卡为载体、医院自助终端为入口切入医疗、医保、医药“三医联动”产业链,通过和政府合作,率先打造“三医联动”大数据运营平台,推出了医改软件包,为医药改革、分级诊疗、远程医疗、医保控费打下了坚实的基础,并通过产业金融为企业和个人提供金融和医疗服务,加速实现数据资源的变现。新起点:作为国务院发文推广的“三明模式”背后的医疗信息化承建商,公司医疗卫生信息化的解决方案受到政府及业界的广泛认可。公司针对三明医改创建的医疗信息化整体解决方案成为医改的有力工具。公司基于社保卡实名认证、建立个人预付金融账户的医疗支付平台“健康通”在福建省人民医院等多家医院正式上线。2015年公司先后中标广东省、安徽省、宁夏回族自治区三个省级人社信息系统,省级公共服务市场由原有的3个省份扩展至6个省份,公共服务平台覆盖的企业数量在2016年末将达到500万家、3亿人群,未来数据变现潜力拥有无限想象空间。新空间:通过本次定增,公司将完成从民生信息服务提供商向运营商转变,和战投的深度合作,深挖多年来积累的海量数据,通过租赁、商保等创新型服务将数据、流量变现;我们认为募投项目落地后,将拉开公司异地复制和产品创新的大幕,预计公司今年的净利润有望达到1.5亿左右,明年可达3亿元,进入高速增长的阶段。投资建议与估值:我们预计公司2016/17/18EEPS分别为0.20/0.36/0.48元,三年复合增长率为55.7%,对应2016-2018年市盈率分别为90/50/37x,参照行业平均市盈率中值100X,我们给予公司目标价30-40元、150亿市值,考虑到公司募投项目的成长性,公司未来发展潜力巨大,首次覆盖给予买入评级。

数据点评

上周市场回顾:上周计算机(申万)下跌0.12%,上证综指上涨0.86%,深证成指上涨0.13%,沪深300指数上涨0.84%,中小板指上涨0.81%,创业板指上涨0.45%。在申万28个行业中涨幅排名第22位。计算机板块成交金额较上周相比增长12.70%,周换手率3.79%,较上周活跃度较为提升。

上周我们重点推荐的几大主题市场表现亮眼:VR板块的佳创视讯涨幅10.31%%;金融科技板块的汉鼎股份涨幅14.87%,人工智能板块的神思电子涨幅10.76%。

重点推荐公司

推荐标的:易联众、海立美达、佳创视讯、湘邮科技、长亮科技,科大讯飞、佳都科技。