宏观研究数据库:经济、价格回升,信贷、货币平稳

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按路透对4月份中国宏观数据市场预测的调查情况看,市场整体上认可经济、价格回升的格局,同时认为信贷和货币将保持平稳。虽然在微观层面上压力近期有上升趋势(主要体现为债务违约风险暴露的增加),但宏观层面上改善的市场共识度却在提高。与《证券市场周刊》等其它机构预测调查的结果不同,路透调查的结果显示,机构间分歧仍然较大。

37家机构对CPI预测的中值为2.4,比3月份的实际值2.3略有提高,预测分布区间为1.8-2.3,显然机构间的预测分歧仍然较大,且存在着方向性分歧;从PPI的预测情况看,预测的中值为-3.8,分布区间为(-4.5,-3.3);整体而言,通货紧缩压力缓解,通货膨胀压力担忧未起,价格方面对经济和市场的影响正在改善。

经济方面,工业、消费和投资的预测中值分别为6.5、10.5和10.9,和上月相比,4月预测值一降、一平、一升;但是,我们认为,现阶段中国经济的第一增长动力仍然是投资,投资的回升,意味着经济运行整体平稳中呈现改善趋势。进出口方面的预测向来较为零乱,从贸易顺差项目看,回升也是市场共识!

新增信贷预测的中值为9000亿,预测分布区间为6000-13800亿,虽然分歧较大,但无疑例外的都认为规模将比上月下降;货币M2的增长预测中值为13.5,比上月略有提升,预测分布区间为12.9-14.3,分歧较大,但平稳仍是主流,可以说市场对货币环境的看法是“稳中趋宽”,与我们认为“稳中趋紧”的认识存在差别。