综上所述,面对国内稳增长这一调控的重要目标,货币政策尚不会转向,继续维持宽松的流动性环境仍是其必然选择,但是一方面欧日量宽加力后负效应的相继呈现令管理层对量宽的前景产生质疑;另一方面,房地产、期货市场的相继火爆则令管理层体对量宽的反噬效应有了更为深刻的体验。因此,管理层属意的流动性宽松程度已难有改善,宽松货币工具的运用目的在于呵护现有的流动性环境以稳定市场预期而非提升预期,这不仅将封闭货币市场利率的回落空间,更为重要的是,随着市场有关宽松加力预期的逐步减退,期限利差将在中期利率的回升中再度扩大。
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