基础化工行业:关注裸眼3D、OLED、盐改相关标的,继续看好高成长确定性标的及景气向上的周期品

投资要点,成长品:1)市场低位下,部分优质成长股具备明显的投资价值。我们曾反复研究,即使放在08年最恶劣的经济环境中,化工板块中的优质成长股的底部区域大约在0.6-0.7倍PEG左右(当然前提是业绩靠谱且具有持续增长的空间),并且到位后这些成长股的相对收益会非常明显。低估值高成长标的:新材料板块(康得新、胜利精密、鼎龙股份、新纶科技)、农资板块(金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学、新都化工);

2)全球宏观面的不明朗以及A股目前较高的估值,使得2016年在选股和择时上需要更为慎重,需要聚焦真正具有业绩兑现能力而非只讲故事的标的,并且需要择时,安全边际是重要的考量因素。方向性标的:新材料(国瓷材料、强力新材、康达新材)、转型龙头(金固股份、三联虹普)、模式创新(诺普信、永利股份、西陇科学);

周期品,不是所有周期品都能持续景气,而是关键要找出真正处于周期拐点的子行业,类比08年的草甘膦。本周分散染料将再次提价2000元/吨。目前时点,我们继续建议关注可以逆势的弹性子行业:染料(闰土、安诺其、龙盛)、印染航民股份、维生素(新和成、金达威、浙江医药、花园生物)、三友化工(粘胶+纯碱)、橡胶轮胎产业链(青岛双星+阳谷华泰),金禾实业(安赛蜜和甲乙基麦芽粉麦芽粉双寡头)、PTA-涤纶龙头(恒逸石化、桐昆股份)。

3)主题投资:①、OLED产业链:苹果明年产品将采用OLED,同时安卓阵营的厂商也在加速应用OLED产品,OLED在中小领域的应用已经呈现高速增长,预计17年OLED市场将呈现翻倍增长。关注面板厂商如【深天马】、上游材料【万润股份】、【西安瑞联】等,【濮阳惠成】、【康得新】、【新纶科技】;②、3D显示屏:继15年长虹等推出裸眼3D产品后,华为、联想等终端一线厂商及运营商下半年都将推出裸眼3D产品,裸眼3D预计下半年将爆发,关注【康得新】;③、盐改获得方案高层通过,盐企将受益,盐改主题标的:【新都化工】(产能、渠道、产品线、营销等方面布局最领先的制盐企业),其他建议关注【三友化工】、【云南盐化】、【兰太实业】及【井神股份】。

原油方面,本周原油继续上涨。供应方面:此前科威特石油工人曾在4月18日罢工,使得该国原油产量一度下降至每日110万桶,3月日均为280万桶。不过,石油工人的罢工最终仅进行了3天就宣告结束,随后逐步恢复至每桶300万桶。需求方面:部分出于国家战略储备的原因,中国3月原油进口量创下历史第二高记录为3261万吨,同比增长21.6%,合约770万桶/日。今年第一季度中国原油进口量9110万吨,同比增加了13.4%。本周WTI价格运行区间在42.6-45.3美元/桶,布伦特价格运行区间在44.5-47.2美元/桶。

维生素方面,VE方面,近期市场供应紧张,新和成浙江医药等停报停签,江苏天成生化停产,导VE原料市场供应紧张,将助推维生素E市场进一步走强,市场供应紧张,新和成提高维生素E报价至72元/kg,北沙报价80元/kg,市场报价上涨至75-80元/kg。VA方面,国内维生素A厂家发货紧张,部分厂家签单价格320元/kg,金达威报价320元/kg,浙江医药公开报价300元/kg,但各个厂家均限量签单,厂家有进一步提高报价计划。经销商报价在320元/kg附近,部分贸易商停报或报价更高等待行情明朗。

印染方面,本周分散染料将再次提价2000元/吨。近期江苏多地严查化工企业污染并对存在违规排污的企业进行环保整顿,据了解此次分散染料提价主要原因是江苏某分散染料企业因环保问题停产(产能约4万吨),停产时间预计超过一个月,预计将对分散染料的供给产生一定的影响。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等。