文化传媒行业板块2016年二季度报告:行业趋势双驱动,板块静待活力回复

投资要点

2016年一季度伊始,市场就进入了连续大幅下跌的局面。大盘在一月下旬见底后,在震荡中开始了缓慢曲折的上调,并在三月份出现了持续上涨行情在这个过程中,传媒板块随大盘波动。截止4月12日,传媒板块年初以来涨跌幅为-19.13%,跌幅位列申万行业第五位,明显落后于大盘。而文化传媒作为传媒板块的中流砥柱,年初以来跌幅达到-22.18%。

从板块来看,影视动漫行业在2015年取得骄人的业绩,净利润实现了跨越式发展。有线电视行业业绩基本也实现了稳速发展。但在以国有出版集团为主的平面媒体行业,凤凰传媒、博瑞传播等多家公司业绩明显下滑,其中粤传媒出现了亏损。但中文传媒、中南传媒、浙报传媒等改革力度较大的传统出版集团仍保持着稳健的增长速度。

我们认为2016年文化传媒行业的发展环境面临三个趋势:影视播映市场监管加强,打击票房收视造假;政府力挺国产影视剧及动漫作品,推动“走出去”;网络出版及网络直播管控力度加大。

我们认为目前文化传媒板块股价仍然处于低估阶段。行业整体环境朝着更规范、更理性的趋势在发展。在文教体娱消费升温的大环境不可逆的条件下,如何顺应环境的变化,如何在风口进行理性的判断成为文化传媒公司必须面对的分叉口。从2015年传统出版行业公司业绩的分化我们可以看出,在文化传媒领域,多元化是以不变应万变的对策,而业态的布局最需要的是顺势而为。

2016年,我们期待看到行业整体能够顺应环境,静待爆发。

通过梳理和分析,建议持续关注文化传媒行业以下投资主题:1、影视娱乐IP,关注迅速、精准布局的传媒公司,看好VR产业链; 2、文教出版,特别是职业教育、在线教育的热点标的;3、体育产业,我们认为,体育产业正在进入圈地高峰期,资本市场将更加重视体育概念股;4、广电改革,我们认为国有广电股在与互联网视频行业的博弈中正在迎来机遇期。