家用电器行业周报:一季度家电行业业绩增长有所修复

投资要点:

行业及公司新闻

1.洗衣机3月总销量521.7万台,同比增长11.5%2.格力电器2015年净利降11.46%拟每10股派15元3.老板电器联合百度开展废旧家电回收行动4.海尔5500万美元建俄罗斯冰箱基地5.冲击行业细分领域小狗电器布局除螨产品

原材料价格

原材料价格方面,上周铜周均价环比上涨0.83%,长江金属现货铜价报收于37390元/吨;铝价报收于12650元/吨,环比上涨4.64%;塑料价格指数环比上行1.32%。

市场表现回顾

上周家用电器行业指数涨幅0.99%,同期沪深300跌幅0.57%,行业跑赢市场1.56个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第2位。个股中顺威股份、金海环境、爱仕达等涨幅居前。从估值来看,截止4月29日渤海家电板块整体法TTM市盈率为19.4倍,沪深300市盈率为11.94倍,估值溢价率62.48%,环比前周上涨4个百分点。

投资策略

我们统计了渤海家电年报及一季报的表现情况,从行业横向对比来看,去年无论是营业收入增速还是归属于上市公司股东净利润增速,家电行业排名均处于中下,但是今年一季度尽管营收增速排名依然处于中下位置,但净利润增速有了明显的改善在一级行业中排名中上。从纵向对比来看,家电行业的盈利能力在好转,今年一季度营收增速以及净利润增速有所改善的上市公司数量在半数以上。家电行业较强的防御属性以及正在逐步修复的业绩增长使得行业具有相对较高的安全边际。

个股方面建议关注小天鹅A、九阳股份、惠而浦、爱仕达以及新宝股份。