东方国信:多个大数据项目落地,大数据产业开始持续收获季

事件:根据中国采购与招标网公示,4月14日,公司中标「昆明经济技术开发区智慧城市智能运营中心(软件)项目」,中标金额2796万元;4月28日,公司中标「安徽省宁国市港口生态工业园区智慧城市(一期)项目」;中标金额628万元。公司自15年就开始与注智慧城市大数据运营平台的开发不建设,目前已取得阶段性成果并将持续贡献业绩。

投资要点:

公司已完成多个横向领域的大数据布局,有望迎来业绩的持续增长。市场普遍认为公司的大数据产业仍停留在横向扩张阶段,业绩增长主要来自于并购标的的业绩承诺,但我们认为公司经过前期的横纵向资源整合,大数据产业链各环节之间产生有效的协同效应,使公司有足够的技术和服务储备来迎接大数据产业的爆发,公司业绩也将持续高速增长。理由:(1)公司坚持横纵向同步发展战略,大数据能力突出产业布局完善。横向上,公司已完成了工业、农业、金融、电信、旅游、智慧城市等横向行业的大数据布局,成功将公司的大数据外延边界不断扩展,大幅拓展了公司大数据的发展空间;纵向上,公司已研发完成了Hadoop(BEH)、行云数据库、数据治理等一系列通用型的平台工具产品,并计划通过定增继续加码大数据分析服务等产品的研发,进一步深化纵向布局,强化数据分析挖掘能力;公司始终坚持横向和纵向同步发展,各环节协同效应将为公司带来更多的大数据项目订单。(2)公司具备运营商合作基础,能有效向大数据运营领域延伸。作为通信运营商长期的合作伙伴,公司具备大量的结构化数据采集及分析技术,同时公司通过横向领域扩张已综合众多领域数据的平台,多领域数据+运营商结构化数据+大数据能力,公司将挖掘新机会开展精准营销、咨询产品等大数据创新运营业务,推动数据变现。大数据运营变现的广阔市场空间即将打开,公司将充分享受机遇。

我们看到公司落地多个大数据项目,表明公司的大数据产业布局已开始进入收获季,未来业绩有望迎来持续增长,同时随着公司大数据运营的进一步深入,公司将充分享受大数据行业爆发带来的机遇。给与强烈推荐评级。预计16-18年EPS 为0.59、0.83和1.11元,对应16-18年的PE 分别为42x、30x和22x,给予16年60倍PE,目标价35.4。

风险提示:大数据市场发展不达预期,需要较高客户教育成本不时间;收购公司较多整合难度大。