机械设备之新能源汽车行业跟踪报告:补贴退坡“倒逼”企业提升品质,市场力量决定行业发展

投资要点。

1、2015年,我国新能源汽车的销量激增主要因素是受到政策的扶持后国内整车生产企业加强了该领域的投资力度所致。整个2015年,我国政府对新能源产业的投入超过900亿人民币,重点扶持领域包政府补贴,购置税减半,基础设施,充电站,充电桩建设等方面。另一方面,性价比是目前新能源汽车的主要优势,不但可以满足国内市场需求,同时也能够成为商品出口海外。

2、进入2016年,虽然财政部、发改委、工信部和科技部四部委联合下发的新一轮新能源汽车补贴政策正式出台,在未来5年补贴额度大幅退坡。新能源汽车补贴的退坡实质上对生产企业的品质呈现倒逼态势。从补贴新政来看,其他新能源车型补贴标准都实行退坡。其中,续航里程超过250公里的纯电动汽车的补贴,2016年的补贴额度为5.5万元,高于2015年的5.4万元。由此可见,高速、高续航能力是政府未来对新能源汽车的发展要求。同时,也是刺激整车生产企业提高新能源汽车品质的一种“手段”。

3、另一方面,补贴新政对燃料电池乘用车的补贴非但没有退坡,反而在2015年的基础上有所增加,并将补贴政策持续到2020年。汽车尾气排放是对环境破坏的一大污染点。发动机在运行过程中会排出一氧化碳、碳氢化合物和氮氧化物、PM等有害气体,并直接或间接的造成温室效应,破坏臭氧层,产生酸雨、黑雨等现象。目前我国各大中型城市的汽车尾气排放物对空气造成的污染占到了总大气污染程度的40%左右,而一辆机动车一年的尾气排放量是自身车重的3倍左右。综合来看,发展高效低能耗、甚至是零排放的新能源汽车是当下的重点。燃料电池汽车完全符合绿色交通的主旨,因此受到发展鼓励。

4、但是可以预见的是,地方政府有足够的政策去支持新能源汽车的发展。在全国39个城市(群)88个城市中,共有35个城市(群)49个城市出台了相关配套政策。其中除了补贴政策以外,还包括了对新能源汽车施行不限购、不限行、免通行费、免牌照费等一系列额外政策。另一方面,目前国家新能源汽车补贴政策仅针对国产车型,对于进口车辆并未进行补贴。不过由于不同地区还存在不同的补贴政策,进口车也能享受一定补贴。

投资建议:补贴退坡是将优化整个新能源汽车产业链,良性竞争及技术发展将决定产业链上的企业的优胜略汰。同时,环境保护、能源条件等因素决定了新能源汽车的爆发式增长是必然,未来新能源汽车的行业机会将更为突出。建议投资组合:上汽集团(600104)、江淮汽车(600418)、科陆电子(002121)、中电鑫龙(002298)。

风险提示:中国经济回升不及预期,经济陷入滞胀,新能源汽车销量出现严重下滑。