机械行业研究周报:制造业PMI持续高于临界点,关注节后高端制造投资机会

本周沪深300指数下跌0.57%,涨跌幅排名前三的行业分别是食品饮料、家用电器、综合行业,分别上涨2.87%、0.99%、0.89%。受3月工业企业利润大幅改善影响,机械行业市场表现强大于市,其中矿山冶金机械上涨2.61%、金属制品上涨1.57%、基础件上涨1.11%、机床设备上涨0.98%、纺织服装机械上涨0.79%、锅炉设备上涨0.39%。

4月份制造业PMI指数50.1,连续两个月处在扩张区间。国家统计局公布4月份制造业PMI指数为50.1%。受一季度投资回升、房地产回暖以及基础设施建设加快推进等因素影响,4月制造业生产连续扩张。尽管期内指数较上月略微回落0.1个百分点,我们认为多数分项指标仍处在多个月来的次高值表明我国制造业复苏仍在持续。我们本周依旧维持对机械行业的“推荐”评级。

工信部明确机器人产业发展思路,高端制造将迎来节后行情。工信部近期召开机器人产业发展规划新闻发布会,通过细化具体措施鼓励机器人产业向高端发展。会议明确我国工业机器人到2020年实现年产量为10万台,其中六轴以上机器人达到5万台以上。此外,巴菲特在本周股东大会上对当前全球市场的投资形式作出判断。他认为在低利率低增长的时代,轻资产金融投资已难以获利,高端制造是提供高投资回报的方向之一。结合近期中国制造2025配套文件密集出台,我们建议节后重点关注高端制造板块。建议重点关注布局产业链核心环节、市值相对较低、业绩增速预期强烈的相应标的:亚威股份、京山轻机等。

《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》获得通过,建议关注民参军投资主题。军民融合是继十三五规划、2016政府工作报告力推军民融合后的又一重大行业政策,两会期间军民融合政策频吹风不断超预期。军民融合市场空间超万亿元,有望成为贯穿“十三五”时期的主题投资机会,而其中民参军是军民融合的发展重点。建议重点关注:中光防雷、威海广泰、景嘉微。

通用航空迎来黄金发展期,产业中下游是关键环节。我国通航市场需求近年呈现加速上升态势。市场担心的因素主要是国家对低空领域开放的态度,我们认为行业政策不会大开大合,未来小步快跑是正解。我们认为产业链的中下游:运营服务、MRO、飞行员培训是价值链的关键环节。重点关注:山河智能、威海广泰、海特高新。

本周组合推荐标的:【亚威股份】-激光切割机床需求增速显著,目前产品订单保持高增长;持有亚威徠斯机器人51%股权,今年有望大规模贡献业绩;高增速预期强烈,看好未来向高端装备转型的长期逻辑;【中光防雷】-传统通信SPD业务受国内下游压缩投资影响同比下滑,军工业务及轨交外延预期是核心看点;【山河智能】拟收购飞机后市场标的AVmax,对赌业绩显著增厚公司业绩,有望在国内航空业务协同,项目落地及进展将成为后续股价催化剂;【迪马股份】房地产业务和金控平台业务作为大金融板块,通过充裕的现金流反哺军品业务发展。未来通过与科研院所合作布局前沿科技领域,凭借资源整合能力将打开军品成长空间。【天奇股份】-汽车物流自动化设备行业领导者,智能仓储是业绩高增长驱动力,汽车拆解产业空间广阔,作为唯一的全产业链标的未来有望直接受益。

风险提示:经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。