有色新材料周报:上周贵金属价格表现亮眼

投资建议

美联储6月加息概率加大;中国一季度货币投放力度较大,多项经济指标向好致使流动性收缩预期提升;欧元区不断加大量宽力度对冲经济下行压力。在全球宏观背景下来看,致使金属价格继续大幅探底的因素已不复存在,而在供需关系边际改善支撑商品属性及流动性宽松支撑金融属性这双重因素推动的金属价格反弹行情已于一季度兑现,金属市场上的投机因素大幅蜕减。我们认为二季度传统旺季到来,将验证此前供给改善、需求回暖及业绩改善的市场预期,预计金属价格将处于整体震荡巩固期。维持行业“中性”投资评级。选股重点关注两条主线:一持续看好锂、钨等受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股,重点关注天齐锂业、厦门钨业等;二是受行业供需关系改善一季报业绩有改善的资源类个股,继续重点关注锌、铝等相关品种的个股,如罗普斯金、驰宏锌锗、云铝股份等。

要点

板块表现:上周有色板块周变动为-1.15%,跑输大盘(上证周涨幅-0.71%)。子板块方面,黄金一枝独秀,而前期涨幅大的铅锌大幅回调。

上周基本金属价格小幅调整:上周国内外金属价格小幅震荡调整。伦敦金属方面:伦铜0.1%,伦铝1.18%,伦锌1.55%,伦铅0.17%,伦锡-0.72%,伦镍4.32%。上海金属方面:沪铜-0.87%,沪铝0.56%,沪锌1.61%,沪铅-1.2%,锡-0.9%,镍0.64%。

小金属价格小幅反弹:各小金属市场延续反弹。碳酸锂价格上周高位企稳,其余大部分均上涨:锑涨1.3%,镁4.15%,钨精矿2.78%,APT4.42%。

稀土方面,收储消息继续发酵,但实际需求回暖不大,上周氧化钕周涨幅1.2%,氧化铽周涨幅2.5%,氧化镝上涨2.2%,其余稀土价格持平。

贵金属价格反弹:上周周贵金属价格大幅反弹,其中黄金价格收于1291.4美元/盎司,周涨幅5.01%,全球最大黄金ETF—SPDRGoldTrust持仓量小幅调整,周涨幅为-0.11%。而白银周涨幅为5.33,铂为6.78%。

国内外金属库存表现:进入二季度,并未出现明显的需求回升现象,库存也跟随价格的波动而变动。上周国内外金属库存整体下降,变动幅度不一,伦敦方面,伦锡继续大幅上涨17%,其余小幅变动调整:伦铜1.2%、伦铝-1.1%、伦锌-0.8%,伦铅-0.1%,伦镍-0.8%;上海金属各品种库存均不同幅度下降:沪铜-6%,沪铝-3.2%、沪锌-2.9%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。