有色金属行业研究周报:“稀”望仍在,“金”价复燃

回顾

稀土板块供给侧改革逻辑继续发酵,未来仍有相对超额收益,值得重点关注;钨钼锑继续涨价,市场反应钝化,或已基本反映涨价预期;FOMC会议带动6月加息概率下降,黄金板块受益大涨。

本周聚焦

稀土:发改委召集六大稀土集团开会,供给侧改革逻辑继续发酵。4月28日下午,发改委组织六大稀土集团召开收储会议,会议内容或为:落实第二批商业收储事项。

我们重申稀土投资逻辑:商业收储--国家收储/打黑--供给端收缩--稀土价格上涨。此次六大集团开会,有望增强稀土收储的确定性,改善稀土板块的风险评价;同时,商业收储有望继续激发稀土贸易商惜售情绪,带动镨、钕、镝、铽价格上涨,改善稀土板块的盈利能力。受益标的:广晟有色、北方稀土。

钨钼锑:市场对原料涨价反应钝化,或已基本反映涨价预期。本周,黑钨精矿、钼粉、锑锭分布上涨了3.4%、0%、3.2%,但是相关标的反应钝化,章源钨业、金钼股份、湖南黄金周涨幅分别为-0.9%、1.73%、-1.21%,对比前期较大的涨幅,我们判断市场或已反映了原料涨价的预期。关注标的:章源钨业、厦门钨业、湖南黄金、金钼股份。

黄金:美元指数跌至12个月低点,黄金现货价格大涨。受美元指数不断走低影响,本周comex金价大涨4.98%收1295.7美元/盎司,盘中最高触及1299美元/盎司,创2015年1月至今高点。美元指数回落,一方面源于美联储维持利率不变政策,另一方面源于日央行维持利率不变助涨日元,最后一方面是美国GDP等经济数据表现不佳。受益标的:山东黄金、恒邦股份。

下周关注: 下周非农数据若向好,对金价影响或有限。由于4月每周公布的申请失业金人数好于3月,所以我们判断4月非农就业数据将好于3月,也将好于市场预期的20万。但美元指数近几月对非农数据表现钝化,尤其是好于预期利空黄金时,对金价利空影响或有限。