衍生品研究:两市五月开门红,两融余额有望回暖

两融市场概况

截至2016年4月29日,沪深两市两融余额8594.39亿元,环比下降1.46%。融资余额8570.37亿元,环比下降1.47%;融资买入额1621.96亿元,较前一周下降33.03%;融资偿还额1749.66亿元,较前一周下降33.69%。融券余额24.02亿元,环比增加1.29%。

行业分析

上周所有行业融资余额均有下降,降幅最小的五大行业为建筑材料、综合、轻工制造、农林牧渔和化工,建筑材料环比下降0.03%,综合环比下降1.91%。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为采掘、食品饮料、家用电器、纺织服装和综合,其中采掘环比增加7.04%、食品饮料环比增加6.31%。

ETF两融数据概况 截止4月29日当周,ETF两融余额412.48亿元,环比下降1.15%;融资余额399.25亿元,环比下降1.42%。ETF融券余额13.23亿元,环比增加7.83%。

总结

上证综指上周缩量调整,微幅下挫0.71%,短期于60日均线2900点处获得支撑;而两融余额连续两周下滑,上周五个交易日共净流出127.40亿元,已连续八个交易日呈现净流出状态,上周融资买入额和融资偿还额降幅均超过三成,表明融资资金的交投兴趣大幅降低。个股方面,安徽水利、平庄能源、一拖股份、恒邦股份和启迪桑德位于融资余额增幅前五名。其中安徽水利(600502)以31亿元吸收合并安徽建工集团,整体上市完成后,将显著增强业务竞争力及增厚业绩,可持续关注。启迪桑德(000826)是环卫互联网的先行者,59亿用于环卫一体化平台及服务网络建设项目,运用互联网云技术提升再生资源回收率将成为下一个利润增长点,可持续逢低关注。

综合来看,上证综指在经过地量调整后,5月第一个交易日迎来开门红行情。一方面,中央政治局会议罕见谈股市维稳市场信心,另外短期流动性紧张格局放缓亦提振投资者对风险资产的偏好,上海Shibor1周利率在连续16个交易日上升后,周二出现大幅回落。本周沪深两市料呈现震荡反弹格局,但需增量资金配合,沪指于3000点和3100点均存在较强的反弹阻力;考虑到两融余额较沪指为滞后性指标,随着行情企稳,两融余额有望小幅回暖。重点关注新能源汽车、VR/AR、大消费等题材。

注: 本报告采用申万一级行业分类。