医药生物行业点评:上海全景影像中心调研数据超预期,看好独立影像中心投资机会

医学影像行业变革,催生出独立医学影像中心的机遇。大型公立医院新增设备受限、分级诊疗落地需要大力发展影像的第三方服务、设备代理商及院中院运营商自发有转型动力,随着今年上半年独立影像中心的政策限制放开,催生出行业的发展大机遇。

独立影像中心初期的壁垒在于配置证、批文,而核心的竞争力在于专业运营能力。省会城市的独立影像中心需要与大医院进行差异化定位,通过提供更先进的设备和更好的读片服务,切入更高端的市场,以及做公立医院的互补服务;县级市的独立影像中心需要整合公立医院的影像业务,提供更有效率、成本更低的服务,提升公立医院的服务能力。而两者的运营都需要构建合理的共享机制,影像业务的开展需要依靠医院、医生进行引流,医院和医生核心主体的机制设计也是行业的核心竞争力。

线上远程读片与线下实体影像中心相结合的模式,我们认为这是未来影像服务龙头企业的主流模式。线下的影像中心是流量入口,与医院合作切入主流影像服务市场,并可为远程读片平台提供片源和医生支持。线下实体和线上远程相结合,较纯粹的线上读片,在片源的稳定性和读片服务质量上都更有保障。

结论:我们看好独立影像中心市场刚刚起步的投资机遇。影像中心符合大型公立医院新增设备受限、分级诊疗的趋势,市场空间大,产业链具有延伸性。我们预计现在是标的稀缺投资价值阶段,未来将逐步进入网络价值、服务价值的投资阶段,建议提前把握布局。

投资建议。

我们维持行业“增持”评级,投资组合为:广宇集团、华润万东