海伦哲2015年报点评:主业多点开花,智能制造未来新星

公司战略布局效果逐步显现,2015年业绩快速增长:公司2015年收入8.2亿元,同比增长42.62%,净利润2557万元,同比增长53.27%。

公司原有主业高空作业车和消防车保持快速增长,2014年收购的巨能伟业也实现并表,进一步增厚公司的业绩。

连硕科技业绩超预期,3C自动化和“机器人”教育稀缺标的:海伦哲2015年收购的连硕科技主要从事3C自动化和“机器人”职教产业,3C自动化业务目前已经切入富士康手机生产线,主要从事组装段的系统集成,未来将在富士康的生产线上批量复制,业绩有望爆发式增长。连硕教育是市场唯一有资质的“机器人”从业人员职教机构,通过和高校进行学科共建、和机器人厂商深度合作的方式紧紧抓住职教的两头,跑马圈地,线上线下全面布局“机器人”职教市场。

高空作业车龙头企业,多项业务稳步增长:母公司是高空作业车的龙头企业,市场占有率超过30%,近年来通过外延式发展,先后收购格拉曼消防车和巨能伟业,各项业务稳定发展,新品业务不断投放市场。公司的消防机器人覆盖全系列产品,目前已经形成了销售合同,助力消防车业务加速增长。

立足连硕科技,外延拓展持续推进:海伦哲将继续沿着智能制造的方向进行发展,根据公司的战略方针,预计未来连硕将作为智能制造核心平台,沿着上下游进行外延式并购,全面布局智能制造行业。

投资建议与评级:考虑到收购连硕科技的增发因素,预计公司2016-2018年的净利润为0.96亿元、1.37亿元和1.87亿元,EPS为0.23元、0.32元、0.44元,市盈率分别为:70倍、49倍、36倍。给予“买入”评级。

风险提示:巨能伟业和连硕科技业绩未能达到承诺;高空作业车和消防车业务景气度下滑。