农林牧渔行业周报2016年第16周:紧抓养殖、后周期确定性,把握节水高弹性

投资要点:

农业服务、饲料领涨,动物保健回调。

本周,上证指数跌0.71%,报收2938.32点,深证成指跌0.10%,报收10141.54点,创业板指涨0.08%,报收2138.74点,农林牧渔板块跌0.2%。其中,农业服务、饲料和种植业涨幅居前,尤其是农业服务,涨10.86%,而动物保健和林业等板块跌幅较大。上周我们重点指出积极把握大禹节水的回调机会,上周,大禹节水回调后强势拉升,周涨幅达到16.59%。我们继续看好节水行业的发展,更看好大禹业绩的成长性,持续推荐关注。

本周农业重点推荐:

自二月底我们重点推介大禹节水以来,公司股价已经强势上涨超过60%,我们认为公司受政策利好明显,区域市场拓张和海外市场发展能够保持业绩高增长,黑枸杞18年贡献较大业绩弹性,我们持续重点推荐。上周大涨之后,短期有回调压力,但长期我们持续看好,预期16-18年的净利润分别为1.1亿、1.6亿和3亿,三年翻倍空间。同时建议投资者关注隆平高科和农发种业。

畜禽养殖重点推荐:

谨防短期调整,长期推荐畜禽养殖逻辑不变。长期逻辑不变,2016年是家禽养殖板块拐点之年,大周期有望持续2~3年,美国、法国相继禽流感事件性影响,引种复关预计将推迟到三四季度,将在15年12月至16年这段闭关期间形成祖代鸡引种空档期,16年以来引种量进一步下降,后期有望迎来一波2~3年的好行情;但考虑到14年四季度祖代鸡引种量过大,而这批祖代鸡传导到商品代在16年上半年是商品代集中出栏期,由于消费端在节后消费回落,二季度又是传统消费淡季,我们认为价格支撑力度不足,回调之后更是布局机会。我们建议投资者谨防二季度鸡价回落的影响,总体长期投资逻辑不变,逢低可以继续布局;本周猪价继续保持高位,生猪价格创近期新高,均价达到20.41元/公斤,3月份生猪和能繁母猪存栏量分别为37001万头和3760万头,生猪存栏量环比上涨0.9%,同比下降4%,能繁母猪环比持平,同比下降6.3%,生猪止跌回升,能繁母猪持平,与我们之前调研了解的补栏积极性在提升相同,3月或为存栏的拐点。但我们认为16年生猪供给整体依然处于低位,生猪价格有望保持较好行情,从目前来看,上半年猪价应该仍然维持高位;16年猪价持续时间有望超预期,将是非常好的投资标的,继续推荐牧原股份和雏鹰农牧;同时建议关注养殖后周期标的,建议关注海大集团和禾丰牧业。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.改革力度及落实不及预期;3.重大自然灾害或种植、养殖事故;4、终端产品价格大幅波动