基础化工行业周报:检修季来临,建议关注季节性行情

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨0.39%,沪深300指数同期下跌-0.57%,相对沪深300指数0.96个百分点。上周化工行业中26个子行业分化,其中锦纶、氨纶等10个化学子行业上涨。其中领涨板块为锦纶(9.01%),氨纶(3.93%),塑料制品(3.51%);领跌板块为粘胶(-5.01%),钾肥(-4.04%),氟化工(-4.03%)。

本周化工投资策略:周期品的需求有复苏的迹象,粘胶、维生素、染料等产品持续提价;维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。粘胶短纤行业库存低,开工率高,下游订单饱满,看好持续提价能力,建议关注三友化工、澳洋科技;山东海化出现了意外因素带来纯碱停产,刺激行业价格上行,纯碱价格处于高位,建议关注三友化工钛白粉行业确认底部,企业加速去库存,产品价格仍有修复空间,可配置龙头佰利联;染料价格上涨,后续仍有提价,关注浙江龙盛、闰土股份、安诺其等;建议关注迎来经营拐点,未来资产注入预期强,增发倒挂的新疆天业;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;关注高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤行业开工率保持93%高位,行业库存为13.3天有所上行;5月开始行业将进入集中检修期,唐山三友、赛得利等粘胶大厂都拟在5-6月期间检修,预计行业供给将明显收缩,应对淡季需求下滑;上周粘胶短纤价格下跌1.11%;(2)苯胺:扬农检修影响华东地区供给,下游MDI厂家上调挂牌指导价,染料市场复苏,需求方面好转;上游纯苯受原油回暖影响价格上调,提供成本支撑;上周苯胺上涨7.14%;(3)聚合MDI:巴斯夫重庆装置、科思创装置停产检修,国内聚合MDI开工率7成;上游苯胺价格上涨提供价格支撑,夏季临近下游冷链行业复苏;万华上调挂牌指导价,上周聚合MDI上涨8.47%。

本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+浙江医药(10%)+金达威(10%)+三友化工(10%)+史丹利(10%)+金正大(10%)+新纶科技(10%)+闰土股份(10%)+新疆天业(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。