经济复苏继续进行,资本市场风险加大。季调后制造业PMI继续呈现回升状态,显示企业经营情况继续好转。而高频数据显示产能利用率回升,房地产销售继续高速增长,经济复苏继续处于进行中。需求明显改善和工业品价格大幅上涨带动企业利润显著改善,增加企业生产与投资意愿。而经济持续企稳以及实体经济融资需求的增加,意味着资金“脱虚向实”速度加快,资本市场资金供给将继续减少。资金支持的减弱和融资需求的增加都将为债市带来调整压力,而去年下半年以来债市持续加杠杆加剧了市场风险。近期债市利率曲线出现持续倒挂,显示风险正在累积,市场不稳定性明显加大。
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