【每日观察】周四(4月28日)银行间债券市场继续小幅回暖。尽管当天因逆回购到期量巨大,央行公开市场明显净回笼,不过资金面依然较为宽松。受此影响,周四招标的口行债和长端国开债需求均尚可,二级市场各类现券交投也较为活跃,收益率普遍继续下行。国债期货亦继续走强。
对债券市场而言,不平静的4月已进入尾声。短期而言,跨月资金面所面临的压力有限;不过五一假期后,营改增预期是否会抬升资金成本仍令机构疑虑难消,债市仍难有明确的做多机会。下周起,最新的宏观经济数据(包括PMI、CPI、PPI以及金融统计数据等)将陆续公布,基本面的最新变化或为债市短期走向提供进一步指引,但预计收益率整体变化幅度应较小。
整体而言,经过4月份的急促调整,债券市场长期积累的调整压力以及谨慎情绪得以宣泄,收益率在快速上行后,债券安全边际得到一定提升;在流动性回暖的情况下,积压配置资金和博反弹资金入场,为市场提供买盘支撑。不过有机构也指出,经济企稳短期难以证伪,货币政策预期摇摆不明,信用风险尚未释放完毕,供给压力依旧高悬,市场暂时看不到强有力的利多刺激,对利率走势不悲观也不宜过度乐观,等待和蛰伏或是二季度的投资主题。
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