2月新兴经济体经济数据综述:PMI虽弱,其他数据较好

PMI虽弱,其他数据较好——2月新兴经济体经济数据综述。

1月的数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)基本面出现了一定程度的改善,2015年末以来的通胀上升在1月有所延续;不过,1月外贸整体有所恶化,且多为同比负增长(详见《基本面有反弹,通胀压力续升——1月新兴经济体经济数据综述》,2016-3-29)。2月的数据显示,新兴经济体制造业、服务业PMI双双下滑并跌破50;不过,我们观察的10个经济体的数据显示,2月外贸、工业、零售等数据都整体表现好于前值。与发达经济体一道,2015年末以来广大新兴经济体通胀上升的情况在2月亦出现触顶的迹象。

(1)2月新兴经济体PMI全面下滑,制造业、服务业双双低于50;(2)2月CPI同比增速与前值基本持平;(3)2月M2同比增速整体低于前值;(4)2月外贸整体较前值有明显改善;(5)2月工业整体表现好于前值;(6)2月零售整体表现好于前值;(7)2月汇率整体对美元升值;(8)2月10年国债收益率整体低于前值。

市场观察:股票市场震荡收跌,债券市场利率多数下行。

周三股票市场震荡收跌,货币市场利率下行,债券收益率多数下行。

国债期货反弹,可转债多数下跌,美元兑人民币下行。

备忘录。

1、4月28日,美联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变,一如市场预期。美联储决议声明:撤销关于全球事件对美国前景构成风险的内容。就业市场改善,哪怕增速出现放缓迹象。基于市场的通胀指标(TIPS均衡率)仍然偏低。家庭开支温和,投资和净出口疲软。住房领域自年初进一步改善。通胀率低于目标,因为非能源类进口更加廉价,以往的能源价格下滑也大幅打压通胀率。

2、4月28日,新西兰联储维持利率在2.25%不变,一如市场预期。

3、4月28日,日本央行政策利率维持在-0.1%不变,日本央行货币基础年增幅目标维持在80万亿日元不变,符合预期。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。