合力泰:ESL改变零售,“以人为本”重塑零售拓扑繁荣度

行业看点一:ESL最有希望达到上亿级出货量,硬件铺货与零售相结合将拥有最大的物联网用户群。与传统纸质标签相比,ESL具有精准定价、降低管理成本、定制化营销的优势,未来实体商超大规模采用ESL将成为零售行业的一个核心趋势。根据行业测算,国内ESL产品需求总量有望超过11亿个,未来整个国内市场空间保守预计550亿元以上,而目前国内ESL渗透率还不足1%,一个巨大的蓝海市场亟待开发!

行业看点二:ESL三大基础应用相结合将通过精准关联“以人为本”的零售圈信息源,最终重塑零售拓扑网络繁荣度。目前来看,电子价签具备三大基础应用(零售端供应链整合、线下到达率管理和传媒端精准营销、支付端移动支付新入口)为零售行业转型全渠道零售的模式提供了扎实的底层支持。电子价签已不仅仅是一个显示价格的产品,更是实现用户O2O购物体验的重要媒介入口,未来线下实体商超的全渠道零售转型能为电子价签带来相当多的潜在机会!

公司看点:电子纸产能和解决方案优势具备至少两年黄金窗口期,三维立体物联网信息源体系建设构筑长期护城河。公司通过与台湾元太的合作,基本锁定了上游电子纸产能。下游联手北京汉朔进军ESL领域,与大型连锁商超战略合作加速价格物联网铺货。我们看好公司绑定产业链上下游的布局,在日前ESL即将在零售业市场爆发之即,合力泰将成为ESL市场的首要受益者。

维持“买入”评级!我们认为ESL在众多物联网细分行业中最具放量基础,与零售相结合之后将重塑零售拓扑繁荣度,有潜力成为变现能力最强的数据信息源,具备巨大的衍生价值!我们看好合力泰短期凭借电子纸产能迅速铺货的前景,更看好公司在两年的黄金窗口期内逐步建立起零售拓扑繁荣度管理体系,以“零售、支付、传媒”为核心构筑中长期护城河的先发优势,预计公司2016-2018年EPS分别为0.57/0.70/0.92元,维持“买入”评级。

风险提示:ESL下游市场普及率低于预期。