东方通一季报点评:首次实现一季度盈利,业务转型加速推进

事件:公司公布2016年一季度报,一季度实现营业收入4015万元,同比增长12.36%,归母净利润330.36万元,去年同期亏损589.68万元,相比去年同期上升920.04万元。

投资要点

首次实现一季度盈利:一季度实现归母净利润330.36万元,是近年来公司首次实现一季度盈利;一季度公司营业收入同比增长12.36%,净利润大幅增长的原因是公司费用控制到位,运营效率提升,公司经营季节性特征得到进一步改善;外延并购促进战略转型:公司致力于向软件基础平台及移动互联解决方案提供商转型。通过并购整合惠捷朗、微智信业、同德一心、数字天堂,业务范围从中间件拓展到虚拟化、移动信息化解决方案、网络优化、移动中间件及信息安全等方面。企业移动平台市场预计将成为公司战略重点,依托移动中间件、虚拟化的资源储备,公司有望实现企业移动端基础软件PaaS平台,实现商业模式升级。企业移动端平台市场空间广阔,我们认为,公司移动端布局并未完成,后续进一步外延获取企业移动业务层面资源的预期强烈。

军工中间件国产化有望带来业绩提升:当前国产中间件在金融、电信等行业的核心应用中占比仍然极低且增量系统开始呈现国产化趋势,预计带动公司业务平稳增长。军工信息化投入提升,传统中间件业务后续增长最大动力来自军工中间件的国产化,子公司东方通宇具备二级军工保密资格,我们预计2016年军工领域将实现放量。

维持“买入”投资评级:预计公司16/17年EPS分别为1.11元、1.46元。对应当前股价16/17年PE分别为58/44倍,维持“买入”投资评级。