聚光科技公司动态点评:成长中的环境综合服务商

投资建议

我们对于公司构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的发展战略印象深刻。作为我国国产环境监测设备的龙头,随着我国政府和民众对环保认知加强,公司在未来几年有望持续保持较快速度的增长。我们预计公司2016至2018年EPS 分别为0.66、.82和1.03元,对应当前股价PE 分别为40x、32x 和25x。首次给予公司“推荐”的投资评级。

投资要点

2016年Q1收入继续高速增长: 2016年Q1,公司录得营收2.7万元,同比增长23%,继续保持增长;实现归属上市公司股东净利润1007万,同比增长101%;归属上市公司股东的扣非净利润为347万,去年同期为-766万。公司注重自主研发和技术创新,截至报告期末,公司已取得专利279项,其中发明专利145项;正式申请专利141项,其中发明专利108项。公司已取得计算机软件著作权177项。

未来几年公司业绩持续高速增长可期: 公司将凭借领先的环境与安全系统解决方案业务基础,充分发挥信息化与大数据的指引作用,通过自主开发、并购与对外合作的方式,完善聚光科技智慧环境业务产业链,在业内率先搭建集“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”业务于一体全套解决方案,构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式,即由监测检测说清环境现状与问题,通过大数据分析环境污染成因与趋势,最终通过治理工程系统性、科学性地解决环境问题,逐步实现环境综合服务商的转型与升级。根据环保部规划,“十三五”期间,根据大气、水、土壤三大行动计划实施的需求,提高了治理标准,释放了下游气、水、土等领域的市场需求,及环境监测的需求。公司作为环境监测仪器龙头,在向环境综合服务商转型过程中,将充分享受环保市场增长的机会。我们认为未来公司业绩持续高速增长是大概率事件。

估值与投资评级:预计公司2016至2018年EPS 分别为0.66、.82和1.03元,对应当前股价PE 分别为40x、32x 和25x。首次给予公司“推荐”的投资评级。

风险提示:规模增长带来的管理风险、坏账风险。