金智科技2016一季报点评报告:Q1主业发展稳健,公司渐入快车道

事件:公司发布2016年一季报,公司2016年一季度实现营业收入3.57亿元,同比增长30.93%。归属于上市公司股东的净利润为2125.15万元,同比减少61.07%。

投资要点

各项业务均处上升通道,营收增长稳健

公司16年一季度实现归母净利润同比降低61.07%,主要系公司于2015年同期收到江苏银行1300万股股权的转让款,为此增加上年同期净利润约3700万元。若排除该影响,公司一季度扣非后净利润同比增长达到35.96%。公司智能电网+智慧城市两大主业齐头并进,保持较快的增长。公司已成为国内智能电网领域技术和产品的主流供应商之一,同时在IT智能终端设备领域的竞争优势明显。

2016新业务开始贡献业绩,公司亮点颇多

公司为突破发展瓶颈,于2015年积极布局全新发展方向。因此,2016年公司亮点颇多,包括:中电新源模块化变电站、智能停车“寻me”系统、新能源电站运营等。各项新业务有望于今年开花结果,为公司业绩增光添彩。

增资入股中金租有望今年落地,期待协同发展

公司正积极推进非公开发行股票增资中金租有关事项,若项目落地,公司不仅可享与中金租协同发展效应,投资收益亦不菲。

盈利预测及估值

公司电力自动化+智慧城市双主业发展稳健,且公司积极把握所处领域的前沿发展方向,例如主动配电网、“互联网+”与智慧城市的融合等。我们看好公司后续发展,暂不考虑定增摊薄效应,预计2016-2018年公司EPS 为0.82、1.02、1.24元/股,对应P/E 为35倍、28倍及23倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

智能电网建设、智慧城市建设或不达预期,公司新能源项目或不达预期。定增尚具一定程度不确定性。