事件:
2016年一季度公司实现营业收入为10.16亿元,较上年同期增22.43%,实现归属于母公司所有者的净利润为1.63亿元,较上年同期增37.49%。
点评:
盈利能力与去年一季度相比有所攀升
一季度公司的毛利率水平继续攀升,较去年同期改善了2.03个百分点至58.47%,尽管销售费用率及管理费用率有所上行,但一季度整体的净利率水平相较去年同期有明显的改善。公司产品立足高端,地产复苏带动的厨电需求有望逐步显现,为业绩稳增长提供较大的保障。
代理商打款积极
报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增加1192.54%,主要为销售增长、代理商打款积极所致。从预收款项科目来看,截至一季度末公司的预收款项余额为7.56亿元,较去年同期增加了3.84亿元,代理商积极备货充分表明了对市场的信心。
产品结构有望进一步优化
在厨电产品结构继续向中高端升级的大背景下,在公司产品差异化、品牌高端化、渠道多元化的战略指导下,公司的产品结构有望进一步优化,公司预计2016年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为20%-40%,我们预计增速接近上限是大概率事件。
我们看好公司在高端定位下的稳健发展,维持“增持”的投资评级。
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