通信行业周报:拥抱云和物联网,传统电信设备商转型之路

投资要点

近期推荐组合:美利纸业(000815)、网宿科技(300017)、宝信软件(600845)、光迅科技(002281)。

市场回顾:上周通信(申万)指数下跌5.77%;沪深300指数下跌2.97%;行业落后大盘2.8个百分点。

策略观点:通信板块出现深度调整,调整幅度明显高于大盘,前期积累的风险得到一定的释放。我们对后续行情谨慎乐观,个股走势将出现分化,建议关注具备高增长潜力和实际业绩支撑的子行业。未来几年,对通信行业影响最大的因素就是数据业务量的持续高速增长,受此影响,IDC业务需求、CDN网络需求、光纤网络需求快速增长,相关公司深度受益。

爱立信一季度营收下滑,大幅调整组织架构:公司一季度营收同比下滑2.4%,降至522亿瑞典克朗(约合64亿美元);毛利率为33.9%,环比下滑3个百分点;净利润同比增长49%,达到19.7亿瑞典克朗(约合2.426亿美元)。公司高层对经营情况不满意,本期净利增长基本来自费用削减,但成本控制不可能长期有效,因此计划开展大规模部门架构调整,新架构将下将传统运营商业务划分为网络产品部和网络服务部,针对软件和云计算新成立IT&Cloud产品部和IT&Cloud服务部。在传统电信设备业务增长疲软,各主要运营商纷纷削减资本开支,5G仍将中长期处于研发投入而没有实际商用部署情况下,爱立信必须通过大力创新改革寻找新的增长点。放弃了消费者业务之后,目前给出的增长方向处于必须要大力投入的5G,还有物联网和云计算。我们预计这家百年巨头将在1-2年内出现大幅度的创新转型,不断提升非电信设备业务比例,迎来新的增长。

运营商漫游费持续承受舆论压力,或完全取消:近日来,多家媒体对运营商漫游费口诛笔伐,呼吁取消,工信部对此也作出回应,将逐步推进漫游费取消。我们认为影响包括几方面:1.目前市面主流3G/4G套餐都不再包含漫游费,而大部分2G用户漫游比例并不高,如果取消对2G用户较少的联通电信冲击不大,移动也有较强承受能力;2.运营商乐于接受全部2G用户转网3G/4G,但并不希望2G存量用户因为漫游费取消而保留2G号码,拖延2G清网计划;3.运营商越来越成为舆论指责对象,也越来越存在运营方案跟随舆论的趋势,话语权和盈利能力不断下滑,可能对电信行业发展形成一定不利影响。

优酷土豆深度布局VR:公司公布了VR发展计划,主要包括四个方面:做流量、UGC、版权购买和广告分成、SDK。虽然目前来看,VR内容进驻视频网站还比较遥远,但此时的行业混沌期的提前布局还是非常有深意的。将来VR的发展,是朝着现有互联网游戏、视频的开放式发展,还是延续PS、XBOX等封闭的主机模式发展,还未有定论。如果能够通过提前培育产业链,引导完成“VR内容-互联网-VR终端”的产业模式,那么对于优酷土豆们来说,将是巨大的发展机会。