中恒电气:一季度业绩高增长符合预期,能源互联网战略推进成果频现

一季度业绩高速增长符合预期,但能源互联网战略推进速度也不容忽视。

目前由于公司业绩快速增长主要靠充电桩业务拉动,所以市场普遍关注公司的充电桩业务,而忽略了公司能源互联网战略的快速推进,我们认为公司未来若干年的主要看点是能源互联网,而现阶段该业务板块正在快速推进,成果频现。

原因:(1)能源互联网市场空间巨大,同时板块在持续升温。储能、电力市场改革已经明确成为我国“十三五”期间一个重要战略方向,现阶段也陆续看到相关的利好政策落地,我们有理由相信能源互联网市场爆发在即。(2)公司能源互联网战略快速推进,产业业态快速完善,平台价值尽显。公司围绕“线上运营+线下服务”的020智慧能源服务体系布局能源互联网,线上中恒能源互联网云平台V1.0成功上线并快速开发各类能源精细化管理软件系统,线下包括新能源发电、储能、电动汽车充电、主动配电网、电力需求侧管理与响应等各服务不断得到拓展及完善。近期公司相继公告参与成立中鑫能源综合服务公司和签署储能运营服务订单,表明公司依靠线上云平台的优势正在加速推进线下业态的完善。线上线下互动发力,能源互联网战略快速推进。

我们认为公司充电桩业务将持续高速发展,同时随着能源互联网战略的快速推进,各类产业业态快速完善,未来业绩持续高速增长可期。继续强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.60、0.96和1.47元,对应16-18年的41x、25x和16xPEo给予16年55倍PE,目标价33.00。

风险提示:新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期,能源互联网云平台建设进展不达预期,政策变动,市场波动风险。