化工行业周报:油价上涨+期货市场火爆助燃价格涨势

本周价格下跌的化工品范围缩小,油价上涨以及期货市场价格上涨给产品价格走势带来正能量。《石油和化学工业“十三五”科技发展指南》正式发布,新材料、高效技术获青睐;2016第一季度轮胎企业业绩靓丽。投资策略上,建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤、染料等子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料、农资板块。

板块行情表现:本周石油化工、基础化工分别分别下跌5.87%、5.24%,沪深300指数下跌4.56%,石化板块、基础化工表现均落后大盘。石油化工领涨个股包括泰和新材、宝利国际、龙宇燃油等,驱动上涨的核心原因是产品价格上涨、扭亏为盈等;本周领跌个股三联虹普、岳阳兴长、澳洋科技等,主要因素是估值回归、业绩下降等;基础化工领涨个股包括尤夫股份、濮阳惠成、联创股份等,驱动上涨的核心原因是复牌补涨、高送转、释放利好消息等;本周领跌个股包括华信国际、上海新阳、国发股份等,主要因素包括估值回归、1季度利润下降、复牌补跌等。

行业要闻及简评:《石油和化学工业“十三五”科技发展指南》发布。从“指南”内容看,新材料的研发、已有产品和技术的高效、节能升级改造以及优势技术和项目向“制高点”层次转化等领域和方向将是发展的重点;2016第一季度轮胎企业业绩靓丽。轮胎企业业绩大幅上涨的主要原因包括:美国“双反”的影响减弱,行业开工率提升;天胶价格大幅反弹,强化了轮胎经销商补库需求;下游需求有所好转;美国商务部正式对原产于中国的卡车及公共汽车轮胎发起反倾销反补贴调查,轮胎生产企业有提前大力销售的倾向。

产品价格变动分析:科威特石油工人罢工、尼日利亚输油管发生火灾等突发事件的发生,加之当周美国原油库存数据向好,使得油价再创年内新高;受期胶反弹,汽车行业产销增长以及轮胎企业开工率提升等利好因素推动,天胶市场大幅反弹,利好海南橡胶;苯胺市场价格上调,聚合MDI价格上涨,利好万华化学;纯碱价格以盘整为主,建议关注和邦股份、青岛碱业等;钛白粉价格微涨,利好佰利联、中核钛白等。

投资观点:继续关注供求格局良好的子行业

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,1季度部分石化公司盈利大增,建议关注茂化实华、ST华锦;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达等。

基础化工:逢低参与供求秩序好的子行业。化工进入消费旺季,供给侧优化叠加需求向好,产品价格进入反弹季,看好粘胶短纤、染料及印染等,标的包括三友化工、澳洋科技、南京化纤、佰利联、中核钛白、浙江龙盛、闰土股份、安诺其、航民股份等,长期关注供给侧改革情况;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)化工新材料:产业升级为大势所趋,进口替代空间巨大,标的为康得新、鼎龙股份(成长+外延+云打印O2O)、飞凯材料、沧州明珠、海利得、万润股份。(2)农资:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利,2016年动态市盈率不到20倍。