科远股份年报&一季报点评:业绩加速向上战略布局“机器人+人工智能”

一季度业绩加速增长。2015年公司实现营业收入4.23亿元,同比增长34.45%;实现净利润6127.34万元,同比增长44.07%,EPS0.3元,符合预期;拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税);2016年一度公司实现营业收入7988.77万元,同比增长16.52%;实现净利润465.82万元,同比增长49.82%;扣非净利润4495.8万元,同比增长65.62%,业绩加速向上趋势明显。

凝汽器机器人市场拓展顺利,2016年有望大放异彩。公司机器人和智能制造业务实现收入4.83亿元,同比增长227.77%。其中凝汽器在线清洗机器人在江苏省国信集团、协鑫集团到中国大唐集团、中国国电集团、中国华电集团等国内五大电力集团都实现了首台首套的突破,从产品运行情况及清洗效果的客户认可情况来看,均取得了可喜的反馈。此外国内第三方权威测试机构——西安热工院对该产品运行情况进行了测试,并出具了权威的测试报告,将对凝汽器在线清洗机器人产品在2016年的市场推广工作产生较大的推动作用。

新产品助力公司发展后劲十足。公司锅炉炉膛参数分布测量与燃烧优化系统产品已经完成产品定型测试,下一步即将进入市场推广阶段,该产品有望成为公司继凝汽器在线清洗机器人产品之后又一“杀手锏”级产品。此外,助力发电企业实现工业4.0的智慧电厂完整解决方案逐步落地,成为引领行业未来发展的风向标,有望在未来成为另一业绩亮点。

围绕“机器人+人工智能”战略布局值得期待。公司在年报中明确表示将围绕机器人+人工智能两条技术主轴,积极寻求产业应用领域的“出海口”,积极研究产业和业务布局,支撑各业务板块快速发展,做强做大。公司此前已公告与东南大学机器人传感与控制技术研究所签订康复机器人技术产学研合作协议书共同研发康复机器人系列产品,后续围绕服务机器人等人工智能领域布局值得期待。

投资建议:在凝汽器在线清洗机器人放量背景下,公司进入业绩高速增长的拐点,而炉膛温度场控制装置等新产品推出有望进一步提升业绩弹性。公司在凝汽器机器人这一新兴领域取得的成功已经充分证明其战略、技术和市场能力,我们看好其后续进入其他新兴机器人蓝海市场,预计2016-2017年EPS分别为0.44、0.69元,维持“买入-A”评级,6个月目标价50元。

风险提示:新产品落地不及预期;市场拓展不及预期。