流动性周报:融资余额有所下降,短期利率上升

公开市场操作:上周实现净投放6800亿元,7天逆回购利率继续维持在2.25%。上周央行在公开市场实现净投放6800亿元,7天逆回购到期1900亿元,新增7天逆回购8700亿。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,为今年以来的最低水平。这周央行在公开市场大规模注入流动性,且利率保持不变。

市场利率:短期利率上涨。上周五,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为2.07%、2.48%、3.05%,较前一周末变化了+9、+16、+37BP,市场流动性趋紧,短债利率上升。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.25%、2.44%、2.28%,较前一周末变化了+11、+15、-8BP,短期利率波动较大,21日1天逆回购利率达到3.44%。10年期国债到期收益率为2.9309%,较前一周末变化5.34BP,长债利率有所回升。珠三角票据直贴利率为2.9%,比前一周末上涨5BP,印证市场短期流动性趋紧。

人民币汇率:人民币汇率上周企稳且伴有小幅波动。人民币汇率暂时企稳,上周人民币保持相对稳定,中间价稍有下调。截至4月22日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.4898和6.4930,较前一周分别变化-0.001、0.0114。央行连续几日下调中间价,人民币汇率风险暂缓,有助于市场信心回升。3月美联储议息会议时因担心全球经济和金融发展风险、能源价格下跌等问题,暂不加息。目前美国失业率维持在5%及以下水平,非农就业的数据也持续表现强劲,核心CPI持续维持在2%以上,国际市场较为稳定,短期内,人民币汇率企稳。

信贷与货币投放:3月新增贷款回升,M2增速略升。3月新增人民币贷款1.37万亿元,较2月多增0.64万亿元。主要受短期因素叠加影响:企业增加人民币贷款置换美元贷款、季节性因素等。另一方面,M2上升至13.4%;M1增速大幅上涨至22.1%,货币供应量加速增长。M1增长幅度超过M2增长幅度,增速保持在相对高位,国家稳增长力度加大。但随着短期因素逐渐退去,3月信贷数据难以维持高增长,但结合稳增长力度加大和积极财政政策,预期一季度整体信贷将加大投放。

融资融券:融资余额下降至8698亿元。截至04月22日,沪深两市融资余额8698亿元,较前一周下降了216亿元。4月20日A股恐慌式下跌,市场博弈情绪浓重,投资者仍对市场缺乏信心。