家用电器行业研究周报:家电绩优股迎来曙光,论大涨后的配置策略

投资建议

维持家电行业增持评级。

推荐组合:老板电器、美的集团、华帝股份、九阳股份、新宝股份、小天鹅A。行业观点

本周五家电板块领涨(单日涨幅高达2.66%),其中九阳股份、华帝股份、老板电器、小天鹅A,苏泊尔等涨幅居前。近期市场处于震荡时期,市场风格也有所转换,总体较之前期更加偏好基本面稳健业绩确定的价值品种。家电行业里业绩稳健、防御性强的公司并不少,正如上周周报提示的厨电及小家电行业的投资机会,具体个股有:老板电器、华帝股份、美的集团等,都是业绩确定估值低的标的。未来此类标的的关注度会随之提升,建议积极关注业绩确定的公司。

我们认为,16年全年厨电、小家电板块业绩确定性较高;同时建议积极关注空调行业的改善性机会及白电行业逆势增长的公司(如:小天鹅A)。厨电行业为家电中成长性最为确定的子行业,主要逻辑:1、相对较低的保有量预示着未来的成长空间;2、更新需求正在集中爆发;3、前期地产数据改善,将稳步利好厨电发展。推荐公司维持:老板电器、华帝股份。从行业层面看,小家电行业更新频率远高于大家电行业,这也为其长期增长空间带来确定性。建议关注,发展前景可期的九阳股份及预计一季报较为优秀的新宝股份。空调行业现阶段有改善迹象的变量:终端均价上涨趋势确定,终端销售有所回暖,库存去除得利。各变量指标均好于14-15年情况。

小天鹅A一季报业绩再超预期,展翅高飞:洗衣机行业平稳运行,公司维持逆势增长:2016年一季度洗衣机行业整体运行平淡,但公司内外销均表现抢眼,营收逆势高增长(同比增速高达28.71%),品牌市场占有率稳步提升。盈利能力稳步提升,业绩再超预期:2016年一季度公司毛利率,净利率均有提升。经营效率显著提升,现金流宽裕。

重点公告

小天鹅、华帝股份、蒙发利、创维数字等发布2016年第一季度业绩快报

TCL、哈尔斯、华帝股份等公司发布2015年年度报告

和晶科技、雷科防务等公司关于重大事项的停牌公告