主题策略周报:关注确定性较高的VE涨价、海绵城市、国企壳资源等主题

一、未来一周主题展望

1、国海主题策略上周总结:市场避险情绪较高,题材低迷

上周由于信用债风险爆发对股市风险偏好造成冲击,市场表现低迷,周期性板块受益于经济复苏和供给侧改革去产能的不断提速,以及期货市场价格大涨等因素的催化,因而表现最强。而计算机、传媒等成长性题材因估值较高而大幅下挫。今年初以来,相对来说有稳定业绩表现的家电、白酒等消费类板块是持续跑赢市场指数的,板块中不少个股股价已创历史新高。整体来讲,市场的表现反映出场内资金对于中期风险(经济和改革前景)的担忧,避险情绪较高,风险偏好较低。

2、国海主题策略下周展望:弱势市场或将延续,关注确定性较高的涨价主题、海绵城市以及国企壳资源

2.1、涨价主题确定性高,短期重点关注维生素板E块

涨价主题是在弱势的市场确定性最高的主题之一。涨价给与受益公司带来毛利的提升是显而易见的。我们筛选涨价子行业的逻辑在于:(1)上游由于供给侧改革的压力(环保标准等)供给收缩;(2)下游市场产品所占原材料成本较低,需求弹性较小;(3)行业集中度较高,价格能被核心龙头企业所主导。按照这个逻辑,结合近期的事件,我们认为维生素E板块是确定性较高的涨价子行业。由于江苏南通海安县委宣传部官方微博4月20日发布通告,化工园区所有化工企业停产整顿。为市场提供维生素E中间体-乙酰乙酸甲酯的主要供应商江苏天成化工公司位于海安化工园区内,除此之外公司还是双乙烯酮的主要生产厂家,其中双乙烯酮产能为4万吨,在行业总产能占比约20%,而双乙烯酮还是维E中间体乙酰乙酸甲酯的原料,故而此次江苏天成化工停产将令维生素E原料供应趋紧。而近期维E厂家停报停签现继续提价意愿,4月19日下午,新和成对生产的维E执行停报停签。目前来看,此次天成化工停产对国内维E市场影响较大,预计维E市场将再次升温,维E价格将出现大幅增长。

建议重点关注维生素E生产厂商龙头标的:新和成(002001)、浙江医药(600216)。