石化化工行业-原油周报:多哈会议无果而终,原油仍然强势反弹

核心观点:

多哈会议无果而终,原油价格仍然强势反弹

17日,主要产油国多哈会议未能如期达成“冻产”协议。伊朗未与会,各国就其是否应参与“冻产”存在严重分歧。各产油国或将在6月再次举行会议商议“冻产”。尽管此次会议未能达成“冻产”协议,但主要产油国在维护油价稳定方面的努力,充分体现了其态度的根本转变;在原油减产预期以及科威特石油工人罢工和美国原油库存增长低于预期影响,本周原油价格仍旧强势反弹,Brent和WTI分别站上45和43美元/桶,再创近5个月来新高。

油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素;主要产油国转变不减产态度并支持商议“冻产”,催生了本轮油价反弹;未来一段时间,油价可能有回踩的风险,核心因素是供给端,主要看OPEC冻产措施的实施程度。 继续推荐恒逸石化、桐昆股份、上石化、ST华锦、中石化。

2016年原油的供过于求局面将改善,油价可能前低后高

2016年原油供过于求的局面会改善,但可能主要体现在下半年,油价可能前低后高。之前30美元以下的油价已跌破了除中东以外的大部分石油公司的完全成本,也增加了主要产油国的政治动荡风险。我们认为要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,再创新低概率不大,今年底有望到50美元。

OPEC上月产量保持高位

OPEC3月原油产量为3225.1万桶/日,连续六个月保持在3200万桶/日以上。据报道,1月份以来,伊朗原油产量已增加100万桶/日;科威特罢工结束,原油产量已恢复至160万桶/体。

美国原油库存再创新高,原油钻机数与产量持续下降

美国商业原油库存近三个月以来保持在5亿桶以上的历史高位,本周增长208万桶,总量达5.39亿桶、再创新高;汽油库存与上周基本持平,目前为2.40亿桶。

美国原油钻机数1年半来从约1600下降至343台,累计减少超过3/4,创2009年11月以来低点。油气钻机总数本周继续减少,2016年以来已减少200余台,目前仅为431台,创1999年以来新低。美国原油产量连续六周下降,目前为895.3万桶/日。炼厂产能利用率有所回落,目前为89.4%。