房地产行业研究周报:恒大收购嘉凯城、开启资源整合潮

市场回顾

上周上证综指收于2959点,下跌3.86%,沪深300指数下跌2.97%、创业扳指下跌7.48%,表现为缩量调整态势。

上周申万房地产指数下跌4.63%,表现弱于上证综指及沪深300,其中匹凸匹和格力地产涨幅超过14%;世联行、数源科技、顺发恒业、莱茵体育、丰华股份、大港股份、三湘股份等个股跌幅超过12%。整体上看表现十分疲弱,前期有过表现的弹性类个股下跌幅度较大,板块只有5只个股涨幅超过5%,而格力地产由于高送转等原因表现相对强势,我们上周积极提示关注高送转类个股机会,得到市场印证。行业跟踪

新房销量继续小幅回暖:上周32样本城市销量环比上升6%、同比上升40%,环比来看一线上升12%,二线上升15%,三线下降8%;同比来看,一线城市下降7%,二线城市上升57%、三线城市上升37%。

存量房成交表现较为稳定:上周我们跟踪的26样本城市整体成交均值环比下降3%、同比上升80%、年初累计同比上升82%。

上海银监局近日发布通知,决定自4月25日起暂停上海各商业银行与太平洋房屋、仁丰、我爱我家、汉宇、链家等6家房地产中介的业务合作1个月;对于违反个贷业务要求的工行静安支行、中行临沂路支行等7家商业银行营业机构暂停个人住房贷款业务2个月,并责成对相关人员内部问责。

今天深圳市长许勤表示,深圳将探索通过房屋共有产权的过渡方式,让符合条件的人以更低的门槛进入购房市场,服务年限达到要求后享有独立产权。

最新观点

基本面继续向好、托底蓝筹股:从四月以来的周成交量来看,一线城市的销量明显受到了沪深调控政策的影响,但二线城市表现并不显著,上周新房的销量已经超出3月平均水平12个百分点,基本印证了我们此前的观点,分化的市场下销量和价格的表现可以差异显著,近期中山和厦门等地频频爆出日光盘也是佐证。行业方面来看,我们预计4月份全国数据向好的趋势还会延续,土地购置和投资的确定性强于新开工,基本面继续向好虽不能构成蓝筹股上涨的催发剂,但是也意味着其后期下跌的空间较为有限,年报窗口期即将结束,可考虑对当前业绩较差的二线类蓝筹股进行积极操作。

恒大收购嘉凯城、开启行业资源整合潮:恒大地产4月24日发布公告称,将以3.79元单价收购嘉凯城约9.52亿股股份,合计金额约36.1亿元,这占到嘉凯城总股本的52.8%。恒大地产前周举牌廊坊发展,我们此前判断这或预示产业资本和金融资本的角逐。外延式增长和产业并购强化规模优势等方式正在逐步被市场所认识和接受。我们依然建议积极把握市值较小、基本面较差的壳资源个股的投资机会。

本周推荐中航地产、皇庭国际、京能置业、荣丰控股、深物业,关注华发股份、荣盛发展等蓝筹股的买入机会。

模拟组合

当前仓位:持有42%仓位,累计收益率5.3%,持有招商蛇口15%、中航地产15%、世联行12%。

仓位调整:我们上周顺势进行了减仓操作,减持了中航地产和世联行的仓位,我们判断震荡市下不缺买入的机会。