2016年一季度宏观经济数据点评(三):工业生产好于市场预期,未来经营压力有所减缓

3月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,比1-2月份加快1.4个百分点,高于5.9%的市场平均预期;环比增速为0.64%,较上月提高0.24个百分点。主要关注点如下:

第一,政策带动需求和经营环境改善,工业生产大幅回升。3月份工业回升部分在于春节过后企业正常开工,生产恢复,但更重要的还是在于稳增长政策的带动作用。一是投资项目、房地产等方面需求改善,3月份新开工项目计划总投资仍保持较快增长,同比增速为39.5%。房地产市场继续回暖,销售额和销售面积增长继续加快,3月累计增速分别为33.1%、54.1%,较上月分别上升4.9、10.5个百分点。二是政府降成本政策效果有所显现,企业信心恢复。今年政府减轻实体经济负担的决心较大, 也取得了一些效果,2月行政事业性收费等非税收收入累计增速仅为3.1%,较上年同期(18.7%)大幅降低,且2月当月增速仅为2%,较上月下降3.7个百分点。同时2月份工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.26,较上年同期下降0.3个百分点。这也带动了企业预期的好转,今年2月以来制造业PMI 中生产经营活动预期指数恢复到50以上,3月更是高达62.6。

第二,不同大类行业增速均有所回升。

3月份,采矿业同比增长3.1%,较前两个月加快1.6个百分点。这主要在于需求改善、去产能和产品去库存下,煤炭、原油、铁矿石等产品价格持续回升,3月末环渤海动力煤综合平均价格为389元/吨,较年初上升4.8%;3月商品燃料综合价格指 数为71.7,较上月回升9.4;3月末铁矿石价格指数为196.8,较年初回升22.1%。产品价格的回升带动了上游企业的生产。

3月份,制造业同比增长7.2%,较前两个月加快1.2个百分点。其中受房地产市场回暖影响,非金属矿物制品业增速回升较多,3月当月增速为9.8%,较上月回升3.8个百分点。水泥、平板玻璃等产品产量增速转负为正。受重大建设项目的加快影响,通用设备、专用设备、电气机械及器材等制造业的增速加快,3月分别为6%、4.1%、9.4%,分别较上月加快2.1、0.6、1.2个百分点。此外,汽车制造业增速也有所回升,3月为11.1%,较上月加快3个百分点。

3月份,电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长4.8%,较前两个月加快3.3个百分点。这主要在于政府主导的基础设施建设加快。

第三,未来工业企业生产环境将继续改善,工业生产有望继续回升,同时结构调整仍将持续进行。随着去产能的落地实施,产能过剩行业仍将面临压力,但能源原材料价格上涨又有助于缓解下降压力。在基础设施建设加快、房地产回暖等影响下,非金属矿物制品业、设备制造业等仍有望保持较快增长。此外,今年政府将推动落实企业研发费用加计的扣除,完善相关税收优惠政策,“投贷联动”试点将启动,电子通讯、信息等高技术制造业仍将保持快速增长。