交通运输行业周报:实体经济无明显起色,继续关注“互联网+流通”

本周观点--实体经济无明显起色,继续关注“互联网+流通”领域投资机会。

--实体经济无明显起色。根据我们跟踪的交运各子行业运行数据来看,铁路客增货减趋势不变,民航客运持续呈现量增价降局面,公路、水路等表现也相对比较疲软,仅为持平或略有增长。由此可见,实体经济并无明显起色,当下表现称之为周期小波动更为恰当。目前,交运行业整体推进“互联网+流通”行动,加快互联网与流通产业的深度融合,推动流通产业转型升级,发展新经济,以达到降本增效、释放消费潜力的目的。我们坚定地看好流通4.0领域的投资机会,重点推荐:怡亚通、传化股份、艾迪西、外运发展、铁龙物流和中储股份。

--大杨创世复牌表现已超预期,行业热度高涨。网络购物是快递业发展的主要驱动力,未来三年快递行业复合增速有望达到22%。根据六部委联合发布的《全国电子商务物流发展专项规划(2016-2020年)》,电商物流体系的信息化、标准化、集约化发展将取得重大进展,我们认为两个领域的投资机会值得关注:(1)电商物流创新能力进一步提升,先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用;(2)电商的三个领域--城市、农村和跨境的业务将齐驱并进,服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。大杨创世复牌之后,市场表现已超预期,行业热度高涨,重点关注艾迪西(002468)、大杨创世(600233)以及顺丰上市进程。

--铁路总公司正在组织对全国铁路列车运行图进行全面调整和优化,计划5月中旬实施,这是近年来铁路实施的最大范围的列车运行图调整,也是增量最大的一次调整,动车组占比达到61%,高铁优势将进一步显现,铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能力。发改委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面,我们判定“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”,铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一,重点推介广深铁路。

--“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板,推进供给侧结构性改革的重点任务,着力推动物流业创新发展。我们长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入,但是物流行业估值继续跟随大盘调整,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

--年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和深圳机场。

--年度推介组合:大秦铁路(买入)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。