专题报告:经济的整体与结构都在改善

央行上周五发布的一季度金融统计数据显示,2016年一季度社会融资规模增量累计为6.59万亿元,创历史新高。人民币贷款增加4.61万亿元,对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿元,同样创历史新高。从货币供应量来看,截至一季度末,广义货币M2和M1的同比增速分别为,13.4%和22.1%,增长较快。结构上也出现积极信号,体现在产能过剩行业中长期贷款余额首次出现负增长,重点和薄弱领域的贷款增速增长较快。

一季度经济增速为6.7%,3月份主要宏观经济指标全面反弹让市场感受到中国经济的暖暖春意。在总量增速止跌企稳回升的同时,结构上也在进一步的改善。一季度战略性新兴产业增长10%,高技术产业增长9.2%,而同期工业整体增速仅有6.8%;一季度新能源汽车产量继续保持80%以上的增速;医疗器械、智能化电子产品、环境保护的相关设备产品,都在保持较快增长。

欧佩克与非欧佩克产油国多哈会议结束,并未达成冻产协议,周一美油布油开盘重挫逾6%,布伦特原油期货暴跌6.7%。参加多哈会谈的关键的产油国表示,除非其他国家也从一开始就加入冻产,否则不同意达成任何协议。伊朗态度是最不容忽视的原因。因为产油国都各有各的小算盘,甚至在近期扩大石油产量,冻产协议最终沦为“一纸空文”也不是什么奇怪的事情。往后看,油价会由此失去想象空间陷入阶段性调整,其他中短期可预见的影响因素是美联储4月议息会议鹰派鸽派基调以及美国页岩油生产成本与生产效率。预计波段区间在35-42美元。