房地产行业周报:上周成交回暖,行业数据印证小周期复苏

市场综述:

上周房地产指数(申万)上涨3.23%,同期上证综指上涨3.12%,房地产板块跑赢大盘。板块内个股方面,中房股份、沙河股份近期表现抢眼,国海投资组合上周为空港股份、嘉凯城、北京城建、世联行、莱茵体育,其中嘉凯城停牌,剔除后平均收益率为4.85%,跑赢板块1.62个百分点,本周投资组合不变。

上周成交概述:一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为644.2万平方米,环比上升19.4%,同比上升57.4%,2016年初至今累计同比上升50.5%,上周成交相比于2016年周均增长8.7%;一、二、三线城市分别环比上升28.4%、16.8%和21.4%。

二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为259.8万平方米,环比上升39.7%,同比上升87.8%,年初至今累计同比上升109.8%,上周成交相比于2016年周均增长43.8%。

库存方面,所跟踪的11个城市可售面积7158.9万平方米,环比上周增加14.6万平米,平均去化周期32.5周,环比上周减少0.1周。

行业及公司新闻:

国家统计局公布前三月行业数据:2016年1-3月份全国房地产投资1.77万亿,同比增长6.2%,商品房销售面积2.43亿平方米,同比增长33.1%,房屋新开工面积2.83亿平方米,同比增长19.2%。

国家统计局公布2016年3月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,环比上涨的城市有62个。环比价格变动中,最高涨幅为5.4%,最低为下降0.7%。

保利地产发布2015年年报,公司去年实现营业收入为1234.29亿元,同比增长13.18%;实现净利润123.48亿元,同比增长1.21%;恒大地产共斥资2.91亿元举牌廊坊发展。(详细内容请见正文)

投资建议:行业前3月销售数据受前期一系列政策利好影响继续保持高速增长,虽然4月份以来一线城市成交热度有所降温,但传导效应使得二线重点城市短期内成交热度维持,预计上半年整体销售表现将依旧靓眼。总体来看,前期重点城市收紧政策释放后一、二手房成交比我们预期情况要好很多,目前行业的景气度在小周期内仍处于一个高点,所以我们认为对于行业基本面毋需悲观,维持行业“推荐”评级,个股方面我们当前建议关注空港股份、三湘股份、天健集团、世联行等。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。