交通运输行业:上海国改加速推进,重申四月本地标的

事件:国务院印发《上海系统推进全面创新改革试验加快建设具有全球影响力的科技创新中心方案》。

链接:

http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-04/15/content_5064434.htm

方案提出十大改革方向:《方案》提出先行先试10个改革主攻方向,包括研究探索鼓励创新创业的普惠税制、探索开展投贷联动等金融服务模式创新、改革股权托管交易中心市场制度、落实和探索扩大高新技术企业认定政策、完善股权激励机制、探索发展新型产业技术研发组织、开展海外人才永久居留便利服务等试点、简化外商投资管理、改革药品注册和生产管理制度、建立符合科学规律的国家科学中心运行管理制度等。

上海国资系统为地方国资重镇,国企改革先锋。据国资委统计显示,上海国资企业的资产总额、营业收入、利润总额分别占全国地方省市国资委和计划单列市系统企业的1/10、1/8和1/5,为最大的地方国资系统。自2013年12月以来,上海市已频繁出台政策等推动国企改革相关事宜,方向包括国资流动平台、集团整体上市、推动国有企业改革与创新转制、混合所有制改革、建立激励机制等。

上海本地交运股改革方向研判:总结交运板块上市的上海本地股,具有体量较大、部分企业存在大集团小公司、业务主线不够明晰的特点,结合版块内公司现状与政策主线,我们认为未来交运板块上海本地股的改革方向将主要是提高集团资产证券化率或整体上市、集团内部资源整合与剥离盈利较弱资产。

投资建议:我们曾在过去几篇报告中多次提示,上海作为国资重镇,未来的国企改革推进动作或将超出预期,加之2季度迪斯尼的推进具有确定性,我们认为本地交运特别是公交股和迪斯尼主题的互动非常类似13年6月份自贸区主题和港口股的关系。双重催化之下,核心标的是锦江投资,建议关注申通地铁、大众交通、强生控股、亚通股份、长江投资。附:安信交运3月周报中多次提示本地股机会:

1)《安信交运周报(3.21-3.27):迪士尼相关板块升温,沪国改有望超出预期》:http://dwz.cn/33bZ5w

2)《安信交运周报(3.14-3.20):板块4月迎来诸多催化,上海国改有望超预期》:http://dwz.cn/38lgMB

风险提示:上海市国企改革推进低于预期;迪士尼开园客流低于预期。