龙净环保:环保行业

本期【卓越推】组合:龙净环保(600388)。

核心推荐理由:1、15年业绩有望继续平稳增长。截至2015年三季报,公司实现营业收入44.89亿元,相比上年同期增长28.14%;实现归属于上市公司股东净利润3.90亿元,相比上年同期增长31.49%;实现基本每股收益0.36元。相比去年,公司15年全年业绩有望继续实现平稳增长,符合预期。

2、任重道远,烟气治理仍处战略机遇期。近年来,国家先后出台《煤电节能减排升级与改造行动计划》、《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》等政策,对超洁净排放和燃煤锅炉节能提标改造等方面提出要求。继脱硫脱硝之后,各项政策的出台,为大气治理行业再次打开了天花板,也为设备制造商创造了新的增长空间。“十二五”规划以来,我国排放标准趋严,加之当前环境现状所带来的挑战,烟气治理行业将在未来较长一段时间内持续发展。

3、行业龙头企业,拿单能力强。15年10月26日,公司被中国华电集团公司定为“福建华电邵武电厂三期工程2×660MW超超临界燃煤发电机组烟气环保岛设计采购施工调试总承包(EPC)项目”的预中标单位。该项目包括低低温静电除尘器、烟气余热利用装置、高效湿法脱硫装置、湿式电除尘器等工程,投标总价为3.11亿元,占公司2014年总营业收入的5.16%。如项目顺利实施,预计会对企业未来年度的营业收入和净利润带来积极影响。公司作为环保设备生产的龙头行业,在除尘和脱硫脱硝均占有较大的市场份额,具有项目和经验的优势,预期未来订单量有保障。

盈利预测和投资评级:我们预测公司15-17年EPS(摊薄)分别为0.49元、0.57元、0.67元,维持“增持”评级。

风险提示:政策力度不达预期;大型电企环保公司加剧竞争;主要客户回款风险;汇率风险。

相关研究:《20151102龙净环保(600388)营收、净利润同比稳步增长》。