机械行业周报:经济短期复苏对估值有一定修复,中期股价驱动仍取决于转型;持续推荐军民融合、通航等板块

1.推荐组合

隆鑫通用(603766)、三力士(002224)、应流股份(603308)、天奇股份(002009)、国睿科技(600562)、康尼机电(603111)

2.上周市场回顾及策略观点

本周机械设备板块(801890)上涨3.8%,创业板上涨3.6%,沪深300上涨2.7%。机械行业整体市盈率TTM78倍,市净率3.5倍。 推荐组合新增标的(3月20日调入)康尼机电、国睿科技调入后涨幅分别为38%和19%,持续重点推荐。

1)数据反弹对估值有一定修复,中期股价驱动仍取决于转型

一季度各项经济数据超市场预期,信贷大幅宽松,体现了经济的短期复苏,房地产投资和开工数据反弹主要由于政策刺激,预计地产投资中长期仍将下行。工程机械行业仍处于去杠杆、修复资产负债表的过程,PB估值此前反映悲观预期,短期数据反弹对估值有一定修复,但未来股价上涨仍将取决于公司转型进展超预期。建议追求相对收益配置,推荐关注积极转型的龙头公司:三一重工、中联重科、徐工机械。

2)持续推荐通用航空板块,二季度政策有望超预期

短期市场分歧较大,我们认为2016年将是低空深化改革的元年,预计通航政策将密集出台。从国外发展经验看,通航的发展与政策支持密不可分,政策落地后产业迎爆发性增长。推荐关注运营维修,空港空管及整机制造板块深耕技术、业绩确定的相关标的。推荐组合:中信海直、德奥通航、威海广泰、四创电子、四川九洲、隆鑫通用等。

3)军民融合系列政策将陆续出台,持续重点推荐

政治局会议审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》意味着军民融合正式上升至国家战略,建议继续重点关注军民融合“十三五”规划以及系列相关顶层设计方案的完善军民融合都将全面提速。军民融合是少数未来五至十年确定性保持两位数增长的行业,有望成为下一个万亿级别的跨年度大主题。

A.民参军推荐:【三力士】、威海广泰、苏试试验、应流股份。

B.军工改革和院所改制推荐: 【风帆股份】、【国睿科技】、【乐凯胶片】;关注:四创电子、中航电测、中航飞机、中航动力等

C.行业催化剂:军民融合/院所改制/通航政策、发动机公司成立/东北亚局势紧张。

4)二季度推荐景气度较高的锂电设备,景气度较为确定增长的智能物流、农业植保、核电、轨交设备等

A.【锂电设备】行业持续保持高景气,推荐关注先导智能、赢合科技;

B.【智能物流】菜鸟物流完成百亿融资,快递企业加速上市推动智能物流发展,推荐【天奇股份】、华中数控、关注山东威达、永利股份;